Количество привилегированных акций в ао. Привилегированные акции

Это ценные бумаги, не дающие права голоса, но обеспечивающие получение дивидендов по фиксированному проценту (или в фиксированной сумме) независимо от результатов деятельности компании. Иногда этот процент может доначисляться до уровня дивиденда по обыкновенным акциям, если последний выше дивиденда по привилегированным акциям. Владельцы привилегированных акций обладают преимущественным правом на получение дивидендов, а также на выплату средств в случае ликвидации компании по сравнению с владельцами обычных акций.
Привилегированные акции подразделяются на некумулятивные и кумулятивные. Некумулятивные акции - это акции, которые теряют приоритет в получении дивидендов на следующий год, если они не были объявлены в текущем году. Кумулятивные акции не теряют такого права, и сумма дивидендов, не выплаченных в предшествующие годы, должна быть выполнена при первой же возможности, прежде чем будут выплачены дивиденды по обычным акциям. Дивиденды в этом случае называют просроченными.
Привилегированные акции бывают обратимыми и необратимыми; выпускаются также акции с правом выкупа - отзывные акции. Обратимость привилегированных акций - это их способность быть обмененными на обычные акции по коэффициенту, оговоренному в контракте. Отзывные привилегированные акции - это акции, которые могут быть выкуплены выпускающей компанией по цене, оговоренный в контракте.
По форме выпуска различают привилегированные акции с ограниченным сроком обращения, бессрочные привилегированные акции, с «плавающей» процентной ставкой.
Выпуск привилегированных акций имеет следующие преимущества: дивиденды по привилегированным акциям необязательно должны выплачиваться; владельцы привилегированных акции не могут подтолкнуть компанию к банкротству; владельцы привилегированных акций не участвуют в распределении очень высоких прибылей; выпуск привилегированных акций не уменьшает долю участия в собственности компании владельцев обыкновенных акций, их участия в распределении прибыли и права голоса по акциям; не требуется фонд погашения; предприятию не требуется предоставлять обеспечение своими активами; улучшается коэффициент соотношения долговых обяза-тельств и акционерного капитала.
Выпуск привилегированных акций имеет и отдельные недостатки: привилегированная акция должна предусматривать больший доход, по сравнению с облигацией, потому что она несет в себе больший риск; дивиденды по привилегированным акциям не подлежат налогообложению; привилегированные акции имеют более высокую стоимость выпуска по сравнению с облигациями.

Привилегированные акции — это ценные бумаги, имеющие ряд привилегий (преимуществ) в дивидендах по сравнению с . Но, в отличие от них, могут иметь ограничения на участие в управлении компанией.
Конкретные права и ограничения привилегированных акций устанавливаются в национальном законодательстве и уставных документах компании.
Номинальная стоимость привилегированных акций не должна превышать 25% от уставного капитала акционерного общества.

Отличия привилегированных акций от обыкновенных

В отличие от обыкновенных, привилегированные акции имеют ряд преимуществ: возможность получения гарантированного дохода, первоочередное выделение прибыли на выплату , первоочередное погашение стоимости акции при ликвидации акционерного общества.

Обычно предусматривается, что по привилегированным акциям уплачивается твёрдый фиксированный доход, в отличие от обыкновенных акций, дивиденд по которым колеблется в зависимости от прибыли акционерного общества. При этом права на участие в управлении компанией могут быть существенно ограничены.

Как правило, в России существуют значительные ограничения привилегированных акций на участие в управлении компанией, в отличие от обыкновенных. Это вызвано тем, что массовая приватизация предприятий согласно 2 и 3 типу предусматривала передачу привилегированных акций трудовому коллективу, при этом лишая его права голоса на собраниях акционеров.
Но, с другой стороны, привилегированные акции иногда могут давать дополнительные права в управлении акционерным обществом. Обычно предполагается, что акционеры, владеющие привилегированными акциями образуют самостоятельную группу акционеров, имеющую право вето на определённые решения компании (например, о слияниях и поглощениях).

Дивиденды по привилегированным акциям

Дивиденды таких акций часто фиксированы в виде определённой доли от бухгалтерской чистой прибыли или в абсолютном денежном выражении. Дивиденды по привилегированным акциям могут выплачиваться как из прибыли, так и из других источников - в соответствии с уставом общества.

У кумулятивных привилегированных акций сохраняется и накапливается обязательство по выплате дивидендов, при этом срок накопления дивидендов фиксирован. В случае невыплаты дивидендов по кумулятивным акциям, их владельцы получают право голоса на период до выплаты дивидендов.

В настоящее время по российскому законодательству, если по привилегированным акциям не выплачены дивиденды, то такие акции предоставляют акционерам право голоса на общем собрании акционеров.

Привилегированные и кумулятивные акции

Привилегированные акции делятся на:

а) Привилегированные — имеют ряд привилегий в обмен на право голоса. У их собственника определена величина дохода в момент выпуска и размещения . Определён размер ликвидационной стоимости. Приоритет при начислении этих выплат по отношению к обыкновенным.

б) Кумулятивные (накапливающие) акции — обладают теми же привилегиями. При этом, у них сохраняется и накапливается обязательство по выплате дивидендов. А срок накопления дивидендов — фиксированный. При невыплате дивидендов обладатели этого вида акций получают право голоса на период до выплаты дивидендов.

Аналог привилегированных акций - акция учредительская - акция, распространяемая среди учредителей акционерных компаний и дающая им некоторые преимущественные права. Держатели таких акций могут:

  • иметь дополнительное количество голосов на собрании акционеров;
  • пользоваться первоочередным правом на получение акций в случае их последующих эмиссий;
  • играть главную роль в решении всех вопросов, связанных с деятельностью акционерных компаний.

По именным акциям данные об их владельцах регистрируются в реестре акционерного общества. В соответствии с законодательством физические и юридические лица могут быть владельцами именных акций.

Акции на предъявителя допускают их свободную куплю-продажу на вторичном рынке без необходимости перерегистрации владельца.

По привилегированным акциям начисляется фиксированный доход, в отличие от обыкновенных акции, дивиденды которых зависят от прибыли акционерного общества. Однако дивиденды не выплачиваются, если за отчетный период предприятие понесло убытки. Держатели привилегированных акций также имеют право на получение части имущества акционерного общества в случае его ликвидации до того, как его разделят между другими владельцами. Кроме того, эти акционеры могут обладать дополнительными правами, указанными в документах компании. Например, они могут на определенных условиях конвертировать свои привилегированные акции в обыкновенные.

Однако права владельца привилегированных акций на участие в управлении компанией могут иметь существенные ограничения. Как правило, такие акционеры организуют самостоятельную группу, которая имеет право вето на некоторые решения руководства компании.

Права и ограничения привилегированных акций могут существенно отличаться друг от друга в различных странах и компаниях, поскольку устанавливаются национальным законодательством и уставными документами компании. В Российской Федерации номинальная стоимость привилегированных акций не должна быть больше 25% от уставного капитала акционерного общества. Сейчас на российских биржах идут торги по привилегированным акциям таких акционерных обществ, как Сбербанк, «Лукойл», «Ростелеком», «АвтоВАЗ», «Сургутнефтегаз», «Татнефть» и др.

Разновидности привилегированных акций

Привилегированные акции делятся на классы с различным объемом прав. Законом Российской Федерации «Об акционерных обществах» предусмотрен выпуск компанией одного или нескольких видов таких ценных бумаг. Выделяются два основных типа привилегированных акций: кумулятивные и конвертируемые.

Дивиденды кумулятивных привилегированных акций могут не выплачиваться в обычные отчетные периоды по решению общего собрания акционеров, если отсутствует прибыль или она без остатка направлена на развитие компании. Сохраняется обязательство по выплате недополученных доходов. Дивиденды накапливаются и выплачиваются, после стабилизации финансового положения акционерного общества. Держатель кумулятивной акции приобретает право голоса на собрании акционеров на тот период, во время которого он не получил дивиденды, и теряет его после выплаты задержанного дохода.

Конвертируемые привилегированные акции могут быть обменены владельцем в течение определенного периода на обыкновенные акции или привилегированные акции другого типа. При выпуске таких ценных бумаг определяются курс, пропорциональность и период обмена.

В этой статье мы поговорим про привилегированные акции и определим, какие преимущества дает данный тип акций их владельцам перед владельцами акций обыкновенных (простых), для чего компании (акционерные общества) выпускают данный вид акций и так ли они хороши на самом деле, как может показаться на первый взгляд.

Привилегированные акции дают преимущества?

На первый взгляд, может показаться, что название должно говорить само за себя и данный тип акций должен давать определенные привилегии, то есть бонусы, но на самом деле все не совсем так. Вернее, они, конечно же дают ряд преимуществ своим владельцам, но, в то же время делают некоторые ограничения, которые для некоторых инвесторов могут стать существенным моментом.

Итак, из плюсов данных акций, конечно же, отметим:

  • наличие фиксированного дохода, предполагающий выплаты дивидендов обязательно перед выплатой премий держателям обыкновенных акций. Хотя, конечно же, размер выплат по «префам» в большей части (что касается России) не фиксирован вопреки определению подобного рода ценных бумаг, зато акционерное общество в любом случае должно выплачивать дивиденды по привилегированным акциям перед тем, как выплатить доход по акциям обыкновенным, то есть по последнему виду акций предприятие может начать совершать выплаты только в том случае, когда были выплачены все премии держателям «префов». Тем не менее, совет директоров может принять решение о том, что в данном году дивиденды могут вообще не выплачиваться: не по префам, не по простым акциям.
  • Размер дивидендных выплат по префам заметно выше. Даже если сравнивать размер премий держателям «голубых фишек», то для акций Сбербанка по префам это будут 0,45 руб., 1,15 руб. и 2,59 руб. (2009-2011 года), что равняется дивидендной доходности в 0,66%, 1,58%, 3,32% соответственно, в то время как для обыкновенных акций это такие величины,как: 0,08 руб., 0,92 руб., 2,08руб. или в процентном соотношении: 0,09%, 0,87% и 2,18% соответственно (за 2009-2011 года). И хотя в абсолютном выражении премии не всегда распределены равномерно (ибо стоимость привилегированных и простых акций одного эмитента может заметно отличаться), в относительном — дивидендная доходность префов всегда выше.
  • первоочередное право на получение компенсации стоимости акций при ликвидации акционерного общества. Естественно, такая прерогатива больший интерес представляет для крупных инвесторов, хотя перспективы подобного варианта развития событий (ликвидации АО) весьма редки.

Единственным недостатком «префов» считается отсутствие право голоса у их владельца на собрании акционеров (и это главное отличие). Изначально, выпуская привилегированные акции, акционерные предприятия рассчитывают на привлечение дополнительного капитала без допуска новых акционеров к управлению. Именно поэтому акционеры получают дополнительные права в отношении премиальных выплат. Хотя в особых ситуациях при решении стратегических вопросов или в случае, когда дивиденды держателям префов выплачены не были, акционеры, владеющими префами, все-таки имеют право голоса. Более того, существуют акции данного вида с правом голоса, но это редкое исключение.

Виды

Привилегированные акции можно разделить на 2 типа, а именно:

  1. кумулятивные
  2. некумулятивные

Первый вид акций предполагает накопление невыплаченных в данном году дивидендов и их последующие выплаты в следующих годах. Итого, размер будущих дивидендов суммируется, но, как правило, период кумуляции не превышает 3х лет.

Второй вид предполагает, что если в данном году дивиденды по префам не были выплачены, то в последующие годы это никак не отразится на размере дивидендов.

Стоимость

Рыночная цена привилегированных акций , как правило, ниже стоимости акций обыкновенных на 25-40%. Другой аспект заключается в том, что совокупная номинальная стоимость акций данного вида (их доля ) не должна превышать 25% от уставного капитала акционерного общества.

Эмитенты

Число акционерных обществ, осуществляющих выпуск привилегированных ценных бумаг, в России невелико. Из предприятий с наибольшей капитализацией сюда можно отнести:

  • Ростелеком
  • Сбербанк
  • Сургутнефтегаз

А из акционерных обществ, чья капитализация ниже, сюда можно добавить:

  1. Автоваз
  2. Башнефть
  3. Мечел
  4. Татнефть
  5. Транснефть

К слову, последняя компания осуществляет эмиссию только привилегированных ценных бумаг.

Как купить

Для того, чтобы купить акции данного вида, достаточно совершить несложные действия:

  • открыть брокерский счет
  • внести денежные средства
  • установить торговый терминал
  • приступить к совершению операций (то есть к покупке ценных бумаг)

Брокер вам необходим просто по тому, что он является посредником между биржей и физическим лицом — опытные трейдеры обо всем этом давно уже знают. Востребованность наличия того или иного вида ценных бумаг будет обусловлена вашим типом инвестиционной деятельности и вашими замыслами (финансовыми целями). Очевидно, что если вы стремитесь получать большие дивиденды ( читайте здесь, про — здесь), то префы вам однозначно подойдут. Некоторые инвесторы сравнивают префы с облигациями — за то, что они дают больше гарантий на получение дохода и в то же время не дают право голоса. Как бы то ни было, привилегированные акции — отличная возможность заработать для миноритарного акционера.

P.S.: обо всех непонятных моментах расскажу в дальнейших статьях блога , счастливого дня!

Что такое акции, их виды, стоимость, как купить

Рекомендуем почитать