Введение

1. Ликвидность и платежеспособность предприятия как объект анализа ФХД предприятия

1 Ликвидность предприятия

2 Платежеспособность предприятия

Общая характеристика организации ООО «Прогресс»

3. Расчетная часть

1 Анализ изменений в структуре имущества предприятия и источников его формирования

3.2

3.3Анализ ликвидности и платежеспособности организации ООО Прогресс»

Заключение

Список используемой литературы

Приложение 1

Приложение 2

Приложение 3

Введение

В условиях рыночной экономики от предприятий требуется повышение эффективности производства, конкурентоспособности продукции и услуг на основе внедрения достижений научно-технического прогресса, эффективных форм хозяйствования и управления производством, преодоления бесхозяйственности, активизации предпринимательства, инициативы. Важная роль в реализации этих задач отводится анализу платежеспособности и ликвидности предприятия. Он позволяет изучить и оценить обеспеченность предприятия и его структурных подразделений собственными оборотными средствами в целом, а также по отдельным подразделениям, определить показатели платежеспособности предприятия.

Одним из показателей, характеризующих финансовое положение предприятия, является его платежеспособность, т.е. возможность своевременно погашать свои платежные обязательства наличными денежными ресурсами.

Оценка платежеспособности по балансу осуществляется на основе характеристики ликвидности оборотных активов, которая определяется временем, необходимым для превращения их в денежные средства. Чем меньше требуется времени для инкассации данного актива, тем выше его ликвидность. Ликвидность баланса - возможность субъекта хозяйствования обратить активы в наличность и погасить свои платежные обязательства, а точнее - это степень покрытия долговых обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную наличность соответствует сроку погашения платежных обязательств. Ликвидность предприятия - это более общее понятие, чем ликвидность баланса. Ликвидность баланса предполагает изыскание платежных средств только за счет внутренних источников (реализации активов). Но предприятие может привлечь заемные средства со стороны, если у него имеется соответствующий имидж в деловом мире и достаточно высокий уровень инвестиционной привлекательности.

Понятия платежеспособности и ликвидности очень близки, но второе более емкое. От степени ликвидности баланса и предприятия зависит платежеспособность. В то же время ликвидность характеризует как текущее состояние расчетов, так и перспективу. Предприятие может быть платежеспособным на отчетную дату, но при этом иметь неблагоприятные возможности в будущем, и наоборот.

Актуальность темы курсовой работы заключается в том, что прослеживая динамику платежеспособности и ликвидности предприятия, все заинтересованные стороны могут почерпнуть разнообразную информацию для принятия важных управленческих решений. Если предприятие финансово устойчиво, платежеспособно, оно имеет преимущество перед другими предприятиями того же профиля в привлечении инвестиций, в получении кредитов, в выборе поставщиков и в подборе квалифицированных кадров.

Объект исследования курсовой работы является ликвидность и платежеспособность предприятия ООО «Прогресс».

Задачи курсовой работы:

Исследование специфики анализа платежеспособности и ликвидности предприятия.

Анализ состояния и эффективности использования имущества предприятия на конкретном примере.

Таким образом, целью данной работы является анализ ликвидности и платежеспособности как основных элементов финансово-экономической устойчивости, которые являются составными частями общего анализа финансово-экономической деятельности предприятия в рыночной экономике.

1. Ликвидность и платежеспособность предприятия как объект анализа ФХД предприятия

.1 Ликвидность предприятия

Оценка платежеспособности осуществляется на основе характеристики ликвидности текущих активов, т.е. времени, необходимого для превращения их в денежную наличность. Понятия платежеспособности и ликвидности очень близки, но второе более емкое. От степени ликвидности баланса зависит платежеспособность. Кроме того, ликвидность характеризует не только текущее состояние расчетов, но и перспективу.

Следовательно, прослеживая динамику платежеспособности и ликвидности предприятия, все заинтересованные стороны могут почерпнуть разнообразную информацию для принятия важных управленческих решений. Если предприятие финансово устойчиво, платежеспособно, оно имеет преимущество перед другими предприятиями того же профиля в привлечении инвестиций, в получении кредитов, в выборе поставщиков и в подборе квалифицированных кадров. Наконец, оно не вступает в конфликт с государством и обществом, т.к. выплачивает своевременно налоги в бюджет, взносы в социальные фонды, заработную плату рабочим и служащим, дивиденды акционерам, а банкам гарантирует возврат кредитов и уплату процентов по ним. Чем выше устойчивость предприятия, тем более оно независимо от неожиданного изменения рыночной конъюнктуры и, следовательно, тем меньше риск оказаться на краю банкротства. Практически применяемые сегодня в России методы анализа и прогнозирования финансово-экономического состояния предприятия отстают от развития рыночной экономики. Несмотря на то, что в бухгалтерскую и статистическую отчетность уже внесены и вносятся некоторые изменения, в целом она еще не соответствует потребностям управления предприятием в рыночных условиях, поскольку существующая отчетность предприятия не содержит какого-либо специального раздела.

Итак, под ликвидностью организации понимается ее способность покрывать свои обязательства активами, срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств. Ликвидность означает безусловную платежеспособность организации и предполагает постоянное равенство между ее активами и обязательствами одновременно по двум параметрам:

по общей сумме;

по срокам превращения в деньги (активы) и срокам погашения (обязательства).

Анализ ликвидности организации проводится по балансу и заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени ликвидности и расположенных в порядке убывания, с обязательствами по пассиву, расположенными в порядке возрастания срока погашения.

Различают ликвидность:

текущую - соответствие дебиторской задолженности и денежных средств кредиторской задолженности;

расчетную - соответствие групп актива и пассива по срокам их оборачиваемости, в условиях нормального функционирования организации;

срочную - способную к погашению обязательств в случае ликвидации организации.

Так как анализ ликвидности может преследовать различные цели, а следовательно, акцентировать внимание на различных аспектах, характеризующих состояние оборотных активов и их соотношение с краткосрочными обязательствами, в аналитических целях можно выделить две группы показателей, характеризующих ликвидность организации: коэффициенты, характеризующие деятельность функционирующего предприятия, и коэффициенты, применяемые для анализа ликвидируемого предприятия.

Показатели, характеризующие возможность ликвидации активов, в зарубежной практике финансового анализа часто базируются на эмпирическом правиле, согласно которому продажная цена при проведении аукциона или срочной распродажи составит примерно половину рыночной стоимости активов. Вместе с тем нужно понимать, что данное правило может рассматриваться в качестве примерного ориентира, поскольку обоснованный уровень оборотных активов, необходимых для погашения краткосрочных обязательств как для действующего, так и для ликвидируемого предприятия, зависит от сферы его деятельности, а также от колебаний, связанных с краткосрочными потоками денежных средств.

При оценке ликвидности критерием отнесения активов и обязательств к оборотным (краткосрочным для обязательств) является возможность реализации первых и погашения вторых в ближайшем будущем - в течение одного года. Однако данный критерий не является единственным при определении тех статей баланса, которые должны быть причислены к оборотным. В частности, незавершенное производство в строительстве, несмотря на то, что оно может иметь срок оборота значительно больший, чем один год, тем не менее будет относиться к оборотным активам.

Вторым критерием для признания активов и обязательств в качестве оборотных является условия их потребления или оплаты в течение обычного операционного цикла предприятия.

Под операционным циклом понимается средний промежуток времени между моментов заготовления материальных ценностей и моментом оплаты реализованной продукции (товаров) или оказанных услуг.

В системе нормативного регулирования бухгалтерского учета в России под оборотными активами понимаются денежные средства и иные активы, в отношении которых можно предполагать, что они будут обращены в денежные средства, или проданы, или потреблены в течении 12 месяцев или обычного операционного цикла, если он превышает 12 месяцев.

Для получения обоснованных результатов текущей платежеспособности важным является то, как группируются в соответствии с названным критерием активы в балансе российских предприятий. Так, в действующей форме бухгалтерского баланса в состав активов, названных «оборотными», включаются некоторые статьи, таковыми по существу не являющимися. В частности, это касается статьи дебиторской задолженности, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты.

Исключение из правил составляет дебиторская задолженность по контрактам, заключенным на срок более года, критерием отнесения которой к оборотным активам будет срок ее оборота в течение обычного операционного цикла предприятия. Наличие такой дебиторской задолженности в составе оборотных активов должно быть прокомментировано в пояснительной записке, с тем, чтобы оказать внешним пользователям на специфичность подхода.

Для предварительной оценки ликвидности предприятия привлекаются данные бухгалтерского баланса. Информация, отражаемая в разделе II актива баланса, характеризует величину оборотных активов в начале и конце отчетного года. Сведения о краткосрочных обязательствах предприятия содержатся в разделе V пассива баланса и пояснениях к нему, раскрывающих качественный состав его составляющих.

К числу краткосрочных (текущих) обязательств, как правило, относятся требования, погашение которых ожидается в течение одного года со дня отчетной даты. К ним же следует отнести те долгосрочные обязательства, частичное погашение которых должно произойти в указанный срок (ближайшие 12 месяцев со дня отчетной даты). При этом текущая часть долгосрочных обязательств должна быть отражена и прокомментирована в пояснительной записке.

Оборотные активы предприятия могут быть ликвидными в большей или меньшей степени, поскольку в их состав входят разнородные средства, среди которых имеются как легкореализуемые, так и труднореализуемые для погашения внешней задолженности.

В зависимости от степени ликвидности активы организации разделяются на следующие группы:

Наиболее ликвидные активы А1:

суммы по всем статьям денежных средств, которые могут быть использованы для проведения расчетов немедленно;

краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги)

А1 = стр.260 + стр.250; (1.1)

Быстрореализуемые активы А2 - активы, для обращения которых в наличные средства требуется определенное время:

дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты;

прочие дебиторские активы

А2 = стр.240 + стр.270; (1.2)

3 - наименее ликвидные активы:

запасы, кроме строки «Расходы будущих периодов»;

налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям;

дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты

А3 = строки 210 + 220 + 230 - 216; (1.3)

Труднореализуемые активы А4. В эту группу включаются все статьи баланса раздела I «Внеоборотные активы»

А4 = стр.190; (1.4)

Эти активы предназначены для использования в хозяйственной деятельности в течение достаточно длительного периода.

Пропорция, в которой эти группы должны находиться по отношению друг к другу, определяется: характером и сферой деятельности организации; скоростью оборота средств предприятия; соотношением оборотных и внеоборотных активов; суммой и срочностью обязательств, на покрытие которых предназначены статьи актива; степенью ликвидности текущих активов.

Отнесение тех или иных статей оборотных средств к указанным группам может меняться в зависимости от конкретных условий: в составе дебиторов предприятия числятся весьма разнородные статьи дебиторской задолженности и одна ее часть может попасть в одну группу, а другая - в другую; при различной длительности производственного цикла незавершенное производство может быть также отнесено к разным группам и т.д.

В составе краткосрочных пассивов можно выделить обязательства разной степени срочности. Поэтому один из способов оценки ликвидности на стадии предварительного анализа является сопоставление определенных элементов актива с элементами пассива. С этой целью обязательства предприятия группируются по степени их срочности, а его активы - по степени ликвидности (реализуемости).

Обязательства организации можно разделить на четыре группы по степени срочности оплаты:

кредиторская задолженность;

задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов;

прочие краткосрочные обязательства;

ссуды, не погашенные в срок

П1 = строки 620+630+660; (1.5)

Краткосрочные пассивы П2:

краткосрочные займы и кредиты;

прочие займы, подлежащие погашению в течение 12 месяцев после отчетной даты

П2 = стр.610; (1.6)

Долгосрочные пассивы П3 - в эту группу входят долгосрочные кредиты и займы, статьи раздела IV баланса

П3 = стр. 590; (1.7)

Постоянные пассивы П4:

статьи раздела III баланса «Капитал и резервы»;

отдельные статьи раздела V баланса «Краткосрочные обязательства», не вошедшие в предыдущие группы;

доходы будущих периодов;

резервы предстоящих расходов

Для сохранения баланса актива и пассива итог данной группы следует уменьшить на сумму по статье «Расходы будущих периодов»:

П4 = строки 490+640+650-216; (1.8)

Организация считается ликвидной, если ее текущие активы превышают его краткосрочные обязательства. Реальную степень ликвидности организации и ее платежеспособность можно определить на основе анализа ликвидности баланса.

На первой стадии анализа указанные группы активов и пассивов сопоставляются в абсолютном выражении. Баланс считается ликвидным при условии следующих соотношений групп активов и обязательств:

А1 ≥ П1;

А2 ≥ П2;

А3 ≥ П3;

А4 ≤ П4.

При этом, если соблюдены первые три неравенства: А1 ≥ П1; А2 ≥ П2; А3 ≥ П3, т.е. текущие активы превышают внешние обязательства организации, то обязательно выполняется и последнее неравенство: А4 ≤ П4, которое подтверждает наличие у организации собственных оборотных средств. Все это означает соблюдение минимального условия финансовой устойчивости.

Невыполнение одного из трех первых неравенств свидетельствует о нарушении ликвидности баланса. При этом недостаток средств по одной группе активов не компенсируется их избытком по другой группе, поскольку компенсация может быть лишь по стоимости; в реальной платежной ситуации менее ликвидные активы не могут заменить более активные.

Сравнение первой и второй групп активов (наиболее ликвидных активов и быстро реализуемых активов) с первыми двумя группами пассивов (наиболее срочные обязательства и краткосрочные пассивы) показывают текущую ликвидность, т.е. платежеспособность или неплатежеспособность организации в ближайшее к моменту проведения анализа время.

Сравнение третьей группы активов и пассивов (медленно реализуемых активов с долгосрочными обязательствами) показывают перспективную ликвидность, т.е.прогноз платежеспособности организации.

В ходе анализа рассчитываются финансовые коэффициенты ликвидности путем поэтапного сопоставления отдельных групп активов с краткосрочными пассивами на основе данных баланса.

Традиционно расчеты начинают с определения коэффициента абсолютной (мгновенной) ликвидности (Каб.л.). Он представляет собой отношении наиболее ликвидных активов к сумме наиболее срочных обязательств и краткосрочных пассивов (сумма кредиторской задолженности и краткосрочных кредитов). Он показывает, какую часть краткосрочной задолженности может покрыть предприятие за счет имеющихся денежных средств и быстро реализуемых краткосрочных финансовых вложений. Краткосрочные обязательства предприятия включают: краткосрочные кредиты банков и прочие краткосрочные займы, краткосрочную кредиторскую задолженность, включая задолженность по дивидендам, прочие краткосрочные пассивы.

Нормальное ограничение Каб.л >0,2 означает, что каждый день подлежат погашению не менее 20% краткосрочных обязательств предприятия или, другими словами, что в случае поддержания остатка денежных средств на уровне отчетной даты (в основном за счет равномерного поступления платежей от партнеров по бизнесу) имеющаяся краткосрочная задолженность может быть погашена за 2-5 дней (1: 0,5; 1: 0,2). Учитывая неоднородную структуру сроков погашения задолженности, указанный норматив следует считать завышенным.

Росту коэффициента абсолютной ликвидности способствует рост долгосрочных источников финансирования и снижения уровня внеоборотных активов, запасов, дебиторской задолженности и краткосрочных обязательств.

Показатель рассчитывается по формуле:

Каб.л=; (1.9)

Следующий коэффициентом является коэффициент критической ликвидности, или промежуточный коэффициент покрытия. Он рассчитывается как частное от деления величины денежных средств, краткосрочных ценных бумаг и расчетов на сумму краткосрочных обязательств организации. В этом случае к сумме активов, используемых для погашения краткосрочных обязательств, добавляют краткосрочную дебиторскую задолженность и определяют либо возможность полного покрытия краткосрочных обязательств этими активами, либо долю обязательств, которые могут быть покрыты в данной ситуации.

Коэффициент критической ликвидности отражает прогнозируемую платежеспособность организации при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами, т.е. какую часть текущей задолженности предприятие может покрыть в ближайшей перспективе при условии полного погашения дебиторской задолженности.

Ккл=; (1.10)

Нормальное ограничение Кк.л.≥ 1 означает, что денежные средства и предстоящие поступления от текущей деятельности должны покрывать текущие долги. Для повышения уровня коэффициента критической ликвидности необходимо способствовать росту обеспеченности запасов собственными оборотными средствами и долгосрочными кредитами и займами, для чего следует увеличивать собственные оборотные средства, привлекать долгосрочные кредиты и займы и обоснованно снижать уровень запасов. Коэффициент критической ликвидности наиболее точно отражает текущую финансовую устойчивость предприятия.

На заключительном этапе анализа рассчитывают коэффициент текущей ликвидности, или коэффициент покрытия, который определяется как отношение всех оборотных средств (текущих активов) - (раздел II баланса) за вычетом НДС по приобретенным ценностям (стр. 220) и дебиторской задолженности, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты (стр. 230), к текущим обязательствам (строки 610 + 620+ + 630).

Сумма активов, используемых для расчета предыдущего коэффициента, увеличивают на величину запасов (строка 210 баланса). Коэффициент текущей ликвидности показывает, в какой степени текущие активы покрывают краткосрочные обязательства.

Ктл=; (1.11)

Он характеризует платежные возможности организации, оцениваемые при условии не только своевременных расчетов с дебиторами и благоприятной реализации готовой продукции, но и продажи в случае нужды прочих элементов материальных оборотных средств. Уровень коэффициента покрытия зависит от отрасли производства, длительности производственного цикла, структуры запасов и затрат.

Нормальное значение коэффициента ≥ 2. Выполнение этого норматива организацией означает, что на каждый рубль ее краткосрочных обязательств приходится не меньше двух рублей ликвидных средств. Превышение норматива означает, что организация располагает достаточным объемом свободных ресурсов, формируемых за счет собственных источников. С точки зрения кредиторов организации, подобный вариант формирования оборотных средств является наиболее предпочтительным.

Невыполнение установленного норматива создает угрозу финансовой нестабильности организации ввиду различной степени ликвидности активов и невозможности их срочной реализации в случае одновременного обращения кредиторов.

Официально рекомендованный норматив для показателя следует признать несколько завышенным. Несомненно, что коэффициент покрытия должен быть больше единицы, однако более конкретно норматив может быть определен лишь на основе статистической обработки обширного ряда данных отечественных и зарубежных компаний, имеющих тот же профиль деятельности, что и обследуемое предприятие.

Уровень коэффициента покрытия непосредственно определяется наличием долгосрочных источников формирования запасов.

Для повышения уровня коэффициента покрытия необходимо пополнять реальный собственный капитал предприятия и обоснованно сдерживать рост внеоборотных активов и долгосрочной дебиторской задолженности. Росту коэффициента покрытия способствует рост долгосрочных источников финансирования запасов и снижение уровня краткосрочных обязательств. Соответственно рост долгосрочных источников запасов обусловлен ростом реального собственного капитала и долгосрочных кредитов и займов, а также снижением (абсолютным или относительным) внеоборотных активов и долгосрочной дебиторской задолженности.

В отличие от коэффициентов абсолютной ликвидности и критической ликвидности, показывающие мгновенную и текущую платежеспособность, коэффициент покрытия отражает прогноз платежеспособности на относительно отдаленную перспективу.

Учитывая, что в состав текущих активов входит дебиторская задолженность, часть из которой является сомнительной, а в составе запасов товарно-материальных ценностей могут быть неликвидные, в процессе анализа необходимо рассмотреть структуру данных активов и провести их ранжирование по степени ликвидности. Знаменатель коэффициента (краткосрочные обязательства) также может быть структурирован по срокам погашения.

В процессе анализа кредитного риска необходимо сопоставить коэффициенты текущей и критической ликвидности. Коэффициент покрытия и коэффициент критической ликвидности содержат разную информацию только в числителе, так как коэффициент покрытия включает и запасы товарно-материальных ценностей. Нормальным следует считать соотношение коэффициента покрытия к коэффициенту критической ликвидности - 4:1. Если данное соотношение нарушено за счет увеличения коэффициента покрытия, то это может свидетельствовать о наличии сверхнормативных и скрытых запасов товарно-материальных ценностей, большом объеме незавершенного производства и т.д., а следовательно, и об ухудшении финансового состояния организации.

Различные показатели ликвидности не только дают разностороннюю характеристику устойчивости финансового положения предприятия при разной степени учета ликвидных средств, но и отвечают интересам различных внешних пользователей аналитической информации. Так, например, для поставщиков сырья и материалов наиболее интересен коэффициент абсолютной ликвидности. Банк кредитующий данное предприятие, больше внимание уделяет промежуточному коэффициенту ликвидности. Покупатели и держатели акций и облигаций предприятия в большей мере оценивают финансовую устойчивость предприятия по коэффициенту текущей ликвидности.

Следует отметить, что для многих предприятий характерно сочетание низких коэффициентов промежуточной ликвидности с высоким коэффициентом общего покрытия. Это связано с тем, что предприятия имеют излишние запасы сырья, материалов, комплектующих, готовой продукции, нередко неоправданно велико незавершенное производство.

Необоснованностью этих затрат ведет в конечном счете к нехватке денежных средств. Отсюда, даже при высоком коэффициенте общего покрытия, необходимо выявить состояние и динамику его составляющих, особенно по тем статьям, которые входят в третью группу активов баланса.

При наличии у предприятия низкого коэффициента промежуточной ликвидности и высокого коэффициента общего покрытия, ухудшения названных показателей оборачиваемости свидетельствует об ухудшении платежеспособности этого предприятия. При этом следует раздельно разобраться в причинах задержек потребителями оплаты продукции и услуг, накопления излишних запасов готовой продукции, сырья, материалов и т.д. Эти причины могут быть внешними, более или менее не зависящими от анализируемого предприятия, а могут быть и внутренними. Но прежде всего необходимо исчислить названные выше коэффициенты ликвидности, определить отклонение в их уровне и размер влияния на них различных факторов.

.2 Платежеспособность предприятия

Платежеспособность организации является внешним признаком ее финансовой устойчивости и обусловлена степенью обеспеченности оборотных активов долгосрочными источниками. Она определяется возможностью организации своевременно погасить свои платежные обязательства наличными денежными ресурсами. Анализ платежеспособности необходим не только самой организации с целью оценки и прогнозирования ее дальнейшей финансовой деятельности, но и ее внешним партнерам и потенциальным инвесторам.

Оценка платежеспособности осуществляется на основе анализа ликвидности текущих активов организации, т.е. их способности превращаться в денежную наличность. При этом в отличие от платежеспособности понятие ликвидности является более широким и означает не только текущее состояние расчетов, но и характеризует соответствующие перспективы.

В процессе анализа необходимо определить достаточность денежных средств на основе анализа финансовых потоков организации: приток денежных средств должен обеспечивать покрытие текущих обязательств организации. Исходной информацией для анализа денежных средств являются данные Главной книги или журналов-ордеров по отдельным бухгалтерским счетам.

Для анализа реального движения денежных средств, оценки синхронности их поступления и расходования, увязки полученного финансового результат с состоянием денежных средств в организации необходимо выделить и проанализировать все направления притока денежных средств, а также их оттока.

Общая платежеспособность организации определяется как ее способность покрывать все свои обязательства (краткосрочные и долгосрочные) всеми имеющимися активами.

Коэффициент общей платежеспособности Кобщ. пл. рассчитывается по формуле:

Кобщ. пл. = (1.12)

Очевидно, что нормальным ограничением для этого показателя будет Кобщ.пл. ≥ 2. В процессе анализа отслеживается динамика этого показателя и приводится его сравнение с указанным нормативом. Платежеспособность рассчитывается на конкретную дату. Полученная оценка субъективна и может быть выполнена с различной степенью точности. Для подтверждения платежеспособности проверяют наличие денежных средств на расчетных счетах и валютных счетах, краткосрочные финансовые вложения. Эти активы должны иметь оптимальную величину. С одной стороны, чем значительнее размер денежных средств на счетах, тем с большей вероятностью можно утверждать, что организация располагает достаточными средствами для текущих расчетов и платежей. С другой стороны, наличие незначительных остатков средств на денежных счетах не всегда означает, что организация неплатежеспособна: средства могут поступить на расчетные, валютные счета, в кассу в течение ближайших дней, а краткосрочные финансовые вложения легко превратить в денежную наличность. Постоянное кризисное отсутствие наличности приводит к тому, что организация превращается в «технически неплатежеспособную», а это уже может рассматриваться как первая ступень на пути к банкротству. Далее следуют отсутствие просроченной задолженности, задержки платежей и несвоевременное погашение кредитов, а также длительное непрерывное пользование кредитами.

Низкая платежеспособность может быть как случайной, временной, так и длительной, хронической. Причинами ее возникновения могут быть:

недостаточная обеспеченность финансовыми ресурсами;

невыполнение плана реализации продукции;

нерациональная структура оборотных средств;

несвоевременные поступления платежей от дебиторов;

товары на ответственном хранении и др.

Основным фактором, формирующим общую платежеспособность организации, является наличие у нее реального собственного капитала. Поэтому, при анализе платежеспособности организации рассчитывают следующие показатели:

.Коэффициент автономии (коэффициент независимости) - показывает долю собственных оборотных средств в общей сумме основных источников формирования запасов. Его нормальное ограничение составляет: Ка. Данный коэффициент важен как для инвесторов, так и для кредиторов предприятия, т.к. он характеризует долю собственных средств вложенных в общую стоимость имущества. Рост этого коэффициента свидетельствует об увеличении финансовой устойчивости, снижении риска финансовых затруднений в будущих периодах.

Ка = ; (1.13)

.Коэффициент финансовой зависимости - рассчитывается как величина обратная коэффициенту автономии.

Кф.з. = ; (1.14)

.Коэффициент соотношения заемных и собственных средств

Кз/с = (1.15)

Данный коэффициент показывает каких средств у предприятия больше: заемных или собственных. Чем больше коэффициент превышает 1, тем больше зависимость предприятия от заемных средств. Таким образом норматив показателя не превышает 1.

.Коэффициент финансирования - показывает, какая часть деятельности предприятия финансируется за счет собственных средств. Данный коэффициент является обратным коэффициенту соотношения заемных и собственных средств.

Кс/з = (1.16)

Рекомендуемое значение данного коэффициента не менее 1. Однако значение коэффициента >1 не всегда свидетельствует о достаточно высокой финансовой устойчивости предприятия, поскольку источники собственных средств могут быть вложены в труднореализуемые активы, что может создать угрозу платежеспособности предприятия.

2. Общая характеристика организации ООО «Прогресс»

Общество с ограниченной ответственностью строительная компания «Прогресс» основано в 1992 году и работает в одном из приоритетных направлений в жилищном строительстве.

Строительная компания «Прогресс» представляет собой крупный холдинг, деятельность которого охватывает все этапы строительства: от предпроектных разработок, строительства, сдачи, в том числе «под ключ», продажи и последующей эксплуатации строительных объектов любой сложности. На всех стадиях строительства - от момента подготовки стройплощадки до окончания работ - специалисты компании отслеживают качество и соблюдение всех технологических норм.

На сегодняшний день строительная компания «Прогресс» имеет в своем активе целый ряд уже построенных и сданных в эксплуатацию строительных объектов, относящихся к самым разным типам городской застройки. Это многоэтажные монолитно-кирпичные и кирпично-панельные дома, дома коттеджного и усадебного типа, а также здания социального, культурного и административного назначения, в том числе - оздоровительные и детские учреждения. В деятельность компании входит и благоустройство территории вокруг возводимых объектов. Особенность застроек компании «Прогресс» в том, что они совершенно автономны. Создаются целые микрорайоны с развитой инфраструктурой - детскими садами, игровыми площадками, магазинами, культурно-развлекательными центрами, подземными гаражами, спортивно-оздоровительными комплексами. В отличие от многих застройщиков, строительная компания «Прогресс» не только ведет строительство, но и осуществляет последующее гарантийное обслуживание зданий. Компания обладает необходимыми техническими и транспортными средствами для осуществления всего комплекса строительно-монтажных работ.

За 15 лет построено свыше 350000 кв.м. строительных объектов. Ежегодно компания сдает около 70000 кв.м. нового жилья.

Основная цель компании - постоянное увеличение объемов строительства качественного жилья, отвечающего современным строительным нормам и потребностям потенциальных покупателей. Сохраняя при этом низкую стоимость квартир.

Принцип компании - постоянное стремление к выходу на новые уровни технического и делового развития. Мобильность и маневренность человеческих и технологических ресурсов, а также гибкая финансовая система позволяет выполнять работы высокой сложности, оперативно решать возникающие производственные вопросы, сдавая в эксплуатацию объекты высокого качества.

Еще на начальном этапе развития компании в качестве стратегии был принят важный принцип - строительство современного комфортного жилья по доступным ценам.

платежеспособность ликвидность финансовый устойчивость

3. Расчетная часть

.1 Анализ изменений в структуре имущества предприятия и источников его формирования

Финансовое положение организации характеризуется размещением и использованием средств (активов) и источниками их формирования (собственным капиталом и обязательствами, т.е. пассивами). Эти сведения отражены в балансе организации - форма №1 (Приложение 1).Основные задачи анализа финансового состояния:

определение качества финансового состояния;

изучение причин его улучшения или ухудшения за анализируемый период;

Проведем анализ изменений в структуре имущества предприятия и источников его формирования путем определения соотношения отдельных статей актива и пассива баланса, удельного веса отдельных статей актива и пассива в общем итоге баланса, отклонений в структуре основных статей баланса по сравнению с предшествующим периодом.

Таблица 3.1

Структура имущества предприятия и источников его формирования

Статья балансаНаименование2008 годНа начало годаНа конец годаАбсолютное отклонениеТемп роста, %Сумма, тыс. рубУд.весСумма, тыс. рубУд. вес12345678Актив баланса110Нематериальные активы602,42501,87-1083,33120Основные средства120048,39124046,4440103,33140Долгосроч. финас. вложения602,42953,5635158,33190ИТОГО по разделу I132053,23138551,8765104,92210Запасы, в том числе:83333,5990033,7167108,04211сырье, материалы60024,1959022,1-1098,33213затраты в незавершенном производстве401,61592,2119147,5214готовая продукция и товары для перепродажи1636,572067,7243126,38216расходы будущих периодов301,21451,6915150220НДС по приобретённым ценностям170,69200,753117,65230Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчётной даты)--150,5615-240Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчётной даты)1104,441204,4910109,09241в том числе покупатели и заказчики1104,441204,4910109,09250Краткосрочные финансовые вложения401,61301,12-1075260Денежные средства1606,452007,4940125290ИТОГО по разделу II116046,77128548,13125110,78300БАЛАНС24801002670100200107,66Пассив баланса410Уставный капитал150060,48150056,180100420Добавочный капитал1004,031003,750100470Нераспределённая прибыль (непокрытый убыток)30012,150018,73200166,67490ИТОГО по разделу III198079,84210078,65120106,06610Займы и кредиты35014,1131011,61-4088,57620Кредиторская задолженность, в том числе:1907,662208,2430115,79621поставщики и подрядчики1014,071184,4217116,83622задолженность перед персоналом организации291,17311,162106,9623задолженность перед государственными внебюджетными фондами170,69210,794123,53624задолженность по налогам и сборам431,73501,877116,28640Доходы будущих периодов251,01150,56-1060650Резервы предстоящих расходов150,60250,9410166,67690ИТОГО по разделу V58023,3957021,35-1098,28700БАЛАНС24801002670100190107,66

Статья балансаНаименование2009 годНа начало годаНа конец годаАбсолютное отклонениеТемп роста, %Сумма, тыс. рубУд. весСумма, тыс. рубУд. вес12345678Актив баланса110Нематериальные активы501,87301,02-2060120Основные средства124046,44136046,10120109,68140Долгосроч. финас. вложения953,561103,7315115,79145Отложенные налоговые активы-51,87100,3410-190ИТОГО по разделу I138533,71151051,19125109,03210Запасы, в том числе:90022,194031,8640104,44211сырье, материалы5902,2162021,0230105,08213затраты в незавершенном производстве597,72692,3410116,95214готовая продукция и товары для перепродажи2061,692036,88-398,54216расходы будущих периодов450,75481,633106,67220НДС по приобретённым ценностям200,56250,855125230Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчётной даты)154,49301,0215200240Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчётной даты)1204,491354,5815112,5241в том числе покупатели и заказчики1201,121354,5815112,5250Краткосрочные финансовые вложения307,49401,3610133,33260Денежные средства20048,132709,1570135290ИТОГО по разделу II1285100144048,81155112,06300БАЛАНС26701,872950100280110,49Пассив баланса410Уставный капитал150056,18150050,850100420Добавочный капитал1003,751204,0720120470Нераспределённая прибыль (непокрытый убыток)50018,7363021,36130126490ИТОГО по разделу III210078,65225076,27150107,14610Займы и кредиты31011,6140013,5690129,03620Кредиторская задолженность, в том числе:2208,242508,4730113,64621поставщики и подрядчики1184,421304,4112110,17622задолженность перед персоналом организации311,16491,6680158,06623задолженность перед государственными внебюджетными фондами210,79120,41-957,14624задолженность по налогам и сборам501,875929118640Доходы будущих периодов150,56200,685133,33650Резервы предстоящих расходов250,94301,025120690ИТОГО по разделу V57021,3570023,73130122,81700БАЛАНС26701002950100280110,49

Анализ данных показывает, что активы за анализируемый период увеличились на 480 тыс. руб. или на 18,15%: в 2008 году на 200 тыс. руб. или на 7,66%, в 2009 году на 280 тыс. руб. или на 10,49%.

Анализ внеоборотных активов показывает, что в 2008 году произошло их увеличение на 4,29%, в 2009 году тенденция к росту сохраняется и к концу 2009 году внеоборотные активы увеличиваются на 9,03%. Данный рост обусловлен увеличением основных средств фирмы на 3,33% в 2008 году и на 9,68% в 2009 году. Так как наибольшая часть внеоборотных активов представлена основными средствами, то это характеризует ориентацию предприятия на создание материальных условий расширения основной деятельности, т.е. производственную стратегию развития. В анализируемом периоде оборотные активы предприятия увеличились на 280 тыс. руб.: в 2008 году на 200 тыс. руб. или на 7,66%, в 2009 году на 155 тыс. руб. или на 12,06% и составили на конец 2009 года 1440 тыс. руб. Данная динамика обусловлена совокупным положительным влиянием увеличения активов предприятия практически по всем статьям оборотных средств. Наибольшее воздействие на прирост оборотных активов в исследуемом периоде оказало увеличение денежных средств: в 2008 году на 25%, в 2009 году на 35%. Вертикальный анализ оборотных средств показал, что структурообразующими компонентами оборотных активов организации являются запасы. Их удельный вес к концу 2008 года составил 33,71% против 33,59% на начало года и таким образом повысился на 0,12 процентных пункта, в 2009 году увеличение удельного веса составило 9,76%.

Пассивы предприятия за отчетный период увеличились на 470 тыс. руб. или на 18,15%: в 2008 году на 190 тыс. руб. или на 7,66%, в 2009 году на 280 тыс. руб. или на 10,49%.

Структура пассивов характеризуется значительным преобладанием в их составе источников собственных средств: в 2008 году их доля в общем объеме средств увеличилась на 1,44%, в 2009 году сократилась на 2,12%.

В 2008 году доля заемных средств у предприятия сократилась на 1,92%, в 2009 году увеличилась на 2,18%.

Абсолютный прирост собственного капитала в 3,11 раз превышает абсолютный прирост заемных средств (342/110 = 3,11).

Предприятие мало использует заемные средства. С одной стороны, это положительно, т.к. степень риска акционеров сведена к минимуму, предприятие готово выполнить обязательства по платежам, но с другой стороны, недостаточное привлечение заемных средств снижает инвестиционные возможности предприятия.

3.2 Формирование аналитического баланса

Аналитический баланс предприятия формируется для проведения анализа финансового состояния предприятия.

На основании аналитического баланса проводится расчет и оценка динамики ряда показателей, характеризующих ликвидность, финансовую устойчивость предприятия. По результатам анализа осуществляется прогноз вероятности банкротства предприятия и дается оценка его платежеспособности.

Рассчитаем основные показатели годовой финансовой отчетности:

Ликвидные активы (ЛА) = стр. 240+стр.250+стр.260; (3.1)

ЛАнач. 2008г.= 110+40+160 = 310 тыс. руб.;

ЛАнач.2009г.= 120+30+200 = 350 тыс. руб.;

ЛАнач.2010г.= 135+40+270 = 445 тыс. руб.

Материально-производственные запасы

МПЗ = стр.210-стр.216+стр.220; (3.2)

МПЗнач.2008г. = 833-30+17 = 820 тыс. руб.;

МПЗнач.2009г. = 900-45+20 = 875 тыс. руб.;

МПЗнач.2010г. = 940-48+25 = 917 тыс. руб.

Недвижимое имущество (НИ) = стр.190+стр.230; (3.3)

НИнач.2008г. = 1320+0 = 1320 тыс. руб.;

НИнач.2009г. = 1385+15 = 1400 тыс. руб.;

НИнач.2010г. = 1510+30 = 1540 тыс. руб.

Краткосрочные обязательства (КО) = стр.690-стр.640-стр.650; (3.4)

КОнач.2008г. = 580-25-15 = 540 тыс. руб.;

КОнач.2009г. = 570-15-25 = 530 тыс. руб.;

КОнач.2010г. = 700-20-30 = 650 тыс. руб.

Собственный капитал (СК) = стр.700-стр.216-КО-ДО; (3.5)

СКнач.2008г. = 2480-30-540 = 1910 тыс. руб.;

СКнач.2009г.= 2670-45-530 = 2095 тыс. руб.;

СКнач.2010г. = 2950-48-650 = 2252 тыс. руб..

Общая сумма капитала (ВБ) = стр.700- стр.216; (3.6)

ВБнач.2008г. = 2480-30 = 2450 тыс. руб.;

ВБнач.2009г. = 2670-45 = 2625 тыс. руб.;

ВБнач.2010г. = 2950-48 = 2902 тыс. руб.

Текущие активы (ТА) = стр.290-стр.216-стр.230; (3.7)

ТАнач.2008г. = 1160-30-0 = 1130 тыс. руб.;

ТАнач.2009г. = 1285-45-15 = 1225 тыс. руб.;

Таблица 3.2

Укрупненный аналитический баланс за 2008-2009 год (тыс. руб.)

АктивНа нач. 2008г.На нач. 2009г.На нач. 2010г.ПассивНа нач. 2008г.На нач. 2009г.На нач. 2010г.Ликвидные активы310350445Краткосрочные обязательства310270350Материально-производственные запасы820875917Долгосрочные обязательства---Недвижимое имущество132014001540Собственные капитал214023552552Валюта баланса245026252902Валюта баланса245026252902

Анализ данных таблицы показывает, что:

предприятие мало использует заемные средства;

финансирование деятельности предприятия происходит за счет собственного капитала;

происходит накопление материально-производственных запасов.

3.3 Анализ ликвидности и платежеспособности организации ООО «Прогресс»

Проведем анализ степени ликвидности активов предприятия:

Наиболее ликвидные активы А1:

А1 = стр.260 + стр.250; (3.8)

А1 на нач.2008г. = 160+40=200 тыс. руб.;

А1 на нач.2009г. = 200+30 =230 тыс. руб.;

А1 на нач.2010г. = 270+40 = 310 тыс. руб.

Быстрореализуемые активы А2

А2 = стр.240 + стр.270; (3.9)

А2 на нач.2008г. = 110+0 = 110 тыс. руб.;

А2 на нач.2009г. = 120+0 = 120 тыс. руб.;

А2 на нач.2010г. = 135+0 = 135 тыс. руб.

Медленнореализуемые активы А3

А3 = строки 210 + 220 + 230 - 216; (3.10)

А3 на нач.2008г. = 833+17+0-30 = 820 тыс. руб.;

А3 на нач.2009г. = 900+20+15-45 = 890 тыс. руб.;

А3 на нач.2010г. = 940+25+30-48 = 947 тыс. руб.

Труднореализуемые активы А4.

Понятие платежеспособности и ликвидности предприятия очень близки.

Ликвидность - это способность предприятия рассчитываться по своим текущим обязательствам перед зарубежными контрагентами путем превращения активов в деньги. Ликвидность предприятия свидетельствует о наличии денежных средств для срочного выполнения финансовых обязательств данного периода.

Ликвидность можно рассматривать с двух позиций:

1) как время, необходимое для продажи актива;

2) как сумму, полученную от продажи актива.

Особое значение для предприятия внешнеэкономической деятельности приобретает его платежеспособность. Это связано с необходимостью получения определенного имиджа на международном рынке, установление устойчивых отношений с зарубежными партнерами. Платежеспособность предприятия свидетельствует о наличии денежных средств на протяжении достаточного периода времени для своевременного выполнения финансовых обязательств. Это возможность предприятия наличными денежными ресурсами своевременно погасить свои срочные обязательства. При исследовании текущей платежеспособности сравниваются суммы платежных средств предприятия по срочным обязательствам.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении статей актива статьям пассива. В бухгалтерском балансе в активе средства предприятия группируются по степени возрастания их ликвидности, в пассиве обязательства размещены по мере сокращения сроков (усиление, повышение срочности) их погашения. Если при таком сравнении активов хватает, то баланс - ликвидный и предприятие платежеспособный и наоборот.

Все активы предприятия в зависимости от степени их ликвидности, то есть от способности и скорости превращения в денежные средства, можно условно разделить на следующие группы:

1. Наиболее ликвидные активы (А 1) - это суммы денежных средств предприятия на текущем, валютном и других счетах, в кассе, краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги), которые могут быть использованы для осуществления текущих расчетов немедленно.

2. Активы, которые быстро реализуются (А 2) (активы, для преобразования которых в наличные средства требуется определенное время) - это дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты, и прочие оборотные активы. Ликвидность этих активов различна и зависит от субъективных и объективных факторов: квалификации финансовых работников, взаимоотношений предприятия с плательщиками и их платежеспособности, условий предоставления кредитов покупателям, организации вексельного обращения и тому подобное.

3. Активы, медленно реализуются (А 3) (наименее ликвидные активы) - это запасы и затраты. Ликвидность этой группы зависит от своевременности отгрузки продукции, скорости и правильности оформления банковских документов, скорости платежного документооборота в банке, от качества и спроса на продукцию, ее конкурентоспособности, платежеспособности покупателей, формы расчетов и тому подобное.

4. Активы, которые трудно реализуются (А 4) - это активы, предназначенные для использования в хозяйственной деятельности в течение длительного периода времени. В статью можно включить статьи раздела I актива баланса "Внеоборотные активы".

Пассивы баланса в зависимости от степени возрастания сроков погашения обязательств группируются следующим образом:

1. Наиболее срочные обязательства (П 1) - это кредиторская задолженность, займы для работников, другие краткосрочные пассивы.

2. Краткосрочные пассивы (П 2) - это краткосрочные заемные кредиты банков и прочие займы, подлежащие погашению в течение 12 месяцев после отчетной даты.

3. Долгосрочные пассивы (П 3) - это долгосрочные кредиты банков, заемные средства и другие долгосрочные пассивы.

4. Постоянные пассивы (П 4) - это собственный капитал предприятия -статьи раздела I пассива баланса.

Предприятие считается ликвидным, если его текущие активы превышают краткосрочные обязательства.

Предприятие может быть ликвидным в большей или меньшей степени, или у него вообще может отсутствовать ликвидность. Для оценки реальной степени ликвидности предприятия сначала необходимо провести анализ ликвидности баланса.

Для определения ликвидности баланса необходимо сравнить итоги по каждой группе активов и пассивов. Баланс считается абсолютно ликвидным, если выполняются условия:

Обычно на практике эти соотношения нарушаются. Нехватка средств одной группы активов компенсируется в стоимостной форме лишним другой, причем менее ликвидные активы заменяются более ликвидными. Но финансовый аналитик должен помнить, что на практике внешнеэкономической деятельности соблюдения вышеуказанных соотношений должно быть более строгим через дополнительные риски международной торговли.

При анализе ликвидности предприятия используют такие относительные показатели:

Коэффициент абсолютной ликвидности (К ал). Определяется отношением наиболее ликвидных активов (Аи) к текущим обязательствам предприятия (Пи + П2):

В числителе находятся суммы денежных средств и их эквивалентов, а также текущих финансовых инвестиций (стр. 220 + стр. 230 + стр. 240 раздела II актива баланса), в знаменателе - итог раздела IV пассива баланса.

Этот коэффициент является наиболее жестким критерием платежеспособности и ликвидности предприятия и показывает, какую часть краткосрочной задолженности оно может погасить в текущий момент или в ближайшее время. Теоретически достаточным считается, если Кал не ниже 0,2. Это означает, что на 20% предприятие может в текущий момент погасить все свои краткосрочные долги и платежеспособность считается нормальной. В иностранной практике, в странах со стабильной экономикой, считается достаточным, чтобы этот коэффициент был любое положительное значение в 0,01.

Коэффициент быстрой (промежуточной, строгой) ликвидности, или коэффициент кислотного теста (К). Исчисляется отношением суммы денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и дебиторской задолженности (А1 + А2) к текущим обязательствам (ПО):

В числителе находятся суммы денежных средств и их эквивалентов, текущих финансовых инвестиций и дебиторской задолженности, прочих оборотных активов (суммы стр. 150-250 раздела II актива баланса), в знаменателе - итог раздела IV пассива баланса.

Коэффициент быстрой ликвидности помогает оценить возможность погашения предприятием краткосрочных обязательств в случае его критического состояния. Оптимальное значение этого показателя лежит в диапазоне 0, 7-0, 8.

Обобщающим показателем ликвидности является коэффициент текущей ликвидности (К пл) (коэффициент общей ликвидности, коэффициент покрытия, коэффициент общей платежеспособности). Он рассчитывается отношением текущих активов (А1 + А2 + Аз) к текущим обязательствам (ПО):

В числителе находится итог раздел II актива баланса, в знаменателе - итог раздела IV пассива баланса.

Он измеряет общую ликвидность и показывает, в какой степени текущие обязательства обеспечиваются текущими активами, то есть сколько денежных единиц текущих активов приходится на одну денежную единицу текущих обязательств. Теоретическое значение этого показателя 1, 5-2, 5.

Ориентировочное значение показателя может устанавливать и предприятие, исходя из конкретных условий хозяйствования и в зависимости от ежедневной потребности предприятия в свободных денежных ресурсах.

Если этот показатель очень высокий, то это может быть связано с избыточными производственными запасами, сверхплановой загруженностью готовой продукции на складах, неоправданным ростом дебиторской задолженности, то есть с замедлением оборачиваемости капитала. Постоянное снижение коэффициента означает возрастающий риск неплатежеспособности.

Если при анализе таких коэффициентов выявлены отклонения от рекомендуемых значений, то необходимо выяснить причины этого.

При проведении исследования ликвидности предприятия по данным показателям не следует ограничиваться только их расчетами и сравнениями в динамике или с аналогичными предприятиями, так как анализ будет неполным. Приведенные коэффициенты представляют собой относительные величины и в течение времени могут не изменяться или изменяться незначительно, тогда как изменения в составляющих числителя и знаменателя могут быть существенными. Поэтому такое исследование целесообразно дополнять факторным анализом.

Основными причинами неплатежеспособности могут быть:

Просчеты в изучении международных рынков продукции, которая предлагается предприятием;

Невыполнение внешнеэкономическим контрактам по срокам поставок продукции, нарушение ее структуры и ассортимента, снижение качества;

Повышение себестоимости продукции;

Потеря каналов реализации и постоянных покупателей, заказчиков в условиях международной конкуренции

Неплатежеспособность самих покупателей и заказчиков из разных на то причин;

Невыполнение плана прибыли и нужда собственных источников финансирования предприятия;

Неучет процессов глобализации и как последствий - давления конкурентов, изменения спроса и инфляционных процессов;

Неучет изменений налоговой политики;

Значительное отвлечение средств в дебиторскую задолженность и в избыточные производственные запасы;

Низкое вращения оборотного капитала, о чем речь пойдет дальше.

Анализ деловой активности предприятия

Выполнение обязательств по экспорту товаров и услуг связано с использованием средств для оплаты накладных расходов и для оплаты счетов поставщиков.

Эффективность и рациональность оборотных средств можно определить с помощью показателей оборачиваемости (оборачиваемости), которые характеризуют так называемую деловую активность предприятия. Целью данного анализа является выявление факторов, которые вызывают изменения в величине вложений средств, а также возможностей высвобождения средств из внешнеторгового оборота. В финансовом аспекте деловая активность проявляется прежде всего в скорости оборота его средств. Анализ ее заключается в Исследование уровней и динамики разносторонних финансовых коэффициентов оборачиваемости, которые являются относительными показателями финансовых результатов деятельности хозяйствующего субъекта.

Коэффициент оборачиваемости оборотных средств рассчитывается так:

Если оборот оборотного капитала ускоряется - это дает возможность предприятию достичь относительного освобождения средств из оборота. И наоборот, если оборот замедляется, то необходимо привлекать дополнительные средства. Размер суммы освобождения или привлечения определяется по формуле:

Пример №3

Проанализировать использование оборотных средств по экспортным операциям. Исходные данные:

Себестоимость реализации за границу товаров за прошлый год 12810 тыс. Грн., Отчетного 15100 тыс. Грн.

Остатки оборотных средств при осуществлении экспортных поставок в прошлом году:

Остатки оборотных средств при осуществлении экспортных поставок отчетного года:

Средний остаток по каждому виду оборотных средств рассчитывается по обозначенной формуле средней хронологической для моментных рядов.

Рассчитаем общую оборачиваемости оборотных средств, хотя можно делать расчет оборачиваемости отдельно для денежных средств, для запасов, для дебиторской задолженности.

Определим общий коэффициент оборачиваемости оборотных средств:

Размер освобождения капитала из оборота:

Если бы оборачиваемость замедлялась, то эта сумма показывала бы величину дополнительно привлеченных средств.

Сделаем факторный анализ, а именно - определим влияние вкладывать в экспортные операции изменения объема реализации и изменения влияния оборачиваемости.

Величину вложений в экспортные операции можно представить формулой (моделью):

Используем метод цепных подстановок: 1) Определение базового показателя - вложения в экспортные операции в прошлом году:

2) Первая подстановка - заменяется продолжительность одного оборота.

За счет ускорения оборачиваемости средств, вложения уменьшились на тысячу семьсот двадцать девять, 3 - 1 910, 8 = - 181, 5 тыс. Грн.

3) Вторая подстановка - заменяется объем реализации:

За счет увеличения объема реализации вложения в экспортные операции увеличились на 2078, 5 - 1729, 3 = 309, 2 тыс. Грн.

При определении показателей ликвидности и платежеспособности для характеристики финансовой устойчивости организации целесообразно пользоваться данными отчетности за 2–3 года, чтобы отличить разовую неустойчивость, вызываемую зачастую случайными факторами, от хронической, причины которой следует искать в производственно-хозяйственной деятельности, уровне управления, в том числе и уровне финансо­вого менеджмента предприятия.

Между тем платежеспособность организации (предприятия) – это ее способность своевременно и в полном объеме выполнять свои финансовые обязательства, т. е. это некая моментная характеристика предприятия, отражающая наличие необходимой суммы свободных денежных средств для немедленного погашения требований кредиторов. И в то же время платежеспособность должна быть обеспечена в любой момент времени. Тем самым следует различать текущую и долгосрочную платежеспособность. Последняя, в свою очередь, предполагает возможность предприятия рассчитаться по своим обязательствам долгосрочного характера.

Под ликвидностью организации понимают способность быстро и с минимальным уровнем финансовых потерь преобразовать свои активы (имущество) в денежные средства, что по времени соответствует сроку погашения обязательств.

Тем самым платежеспособность прежде всего есть следствие ликвидности активов предприятия, его бесперебойной и рентабельной деятельности на основе стабильно положительного тренда прибыли, свободного маневрирования денежными средствами и т. п. В основе же такого положения предприятия, обеспечивающего ему финансовую стабильность в виде высокой ликвидности активов, достаточной рентабельности и т. п., лежит финансовая устойчивость как результат наличия некоего запаса прочности, обусловленного эффективным формированием, распределением и использованием финансовых ресурсов. Таким образом, платежеспособность есть следствие или внешнее проявление финансовой устойчивости предприятия.

Как следует из определений понятий платежеспособности и ликвидности, они близки по содержанию, но не идентичны. Так, при достаточно высоком уровне платежеспособности организации ликвидность ее активов может быть несколько снижена, например, за счет наличия излишних товарно-материальных ценностей, затоваривания готовой продукцией, наличия безнадежной дебиторской задолженности. И все же в большинстве своем ликвидность организации означает и ее платежеспособность.

Управление текущей платежеспособностью требует ответа на вопрос, каковы реальные возможности организации погасить ее краткосрочные обязательства и одновременно продолжать бесперебойную деятельность. Иными словами, сколько реально стоят оборотные активы, числящиеся на балансе организации, какова их реальная ликвидность.

Анализ ликвидности и платежеспособности организации предполагает проведение следующих процедур (этапов):

Анализ состава и качества активов (в том числе и оборотных) и сравнение последних, сгруппированных по степени ликвидности и расположенных в порядке ее убывания, с обязательствами (пассивами), объединенными по срокам их погашения в порядке возрастания сроков (анализ абсолютных показателей);

Анализ относительных показателей ликвидности и платежеспособности, их динамики и факторов, определяющих их величину;

Анализ денежных потоков организации.

Говоря о ликвидности, следует различать понятия:

Ликвидность активов – величина, обратная ликвидности баланса, характеризующаяся временем их превращения в денежные средства. При этом степень ликвидности конкретного актива определяется двумя факторами: скоростью трансформации и потерями собственника от снижения стоимости актива в результате экстренной продажи последнего.

Ликвидность баланса есть степень покрытия обязательств организации ее активами, срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств. Таким образом, для анализа ликвидности необходимо сравнить средства по активу, сгруппированные по степени убывания их ликвидности, и средства по пассиву, сгруппированные по степени срочности их погашения. Так, в зависимости от степени ликвидности активы организации подразделяются на следующие четыре группы:

К первому классу относятся наиболее ликвидные активы (А1), находящиеся в денежной форме, и краткосрочные финансовые вложения в части легко реализуемых ценных бумаг, депозитных вкладов в банках и других кредитных организациях (см. ф. № 5). К ним относятся остатки денежных средств в рублевой и валютной кассе, остатки денежных средств на расчетных счетах предприятия и прочие денежные средства, а также краткосрочные финансовые вложения (векселя первоклассных векселедателей, государственные ценные бумаги, депозитные вклады и т. п., т. е. здесь требуется аналитика счета 58 «Финансовые вложения»).

Ко второму классу относятся быстро реализуемые активы (А2) – дебиторская задолженность краткосрочного характера, обусловленная нормальным течением производственного цикла, товары отгруженные (при определенных условиях) и прочие оборотные активы, а также не вошедшая в первую группу часть фи­нансовых вложений.

Третий класс активов образуют медленно реализуемые активы (АЗ), которые представлены запасами за вычетом расходов будущих периодов, долгосрочными финансовыми вложениями. К данной группе активов относят также налог на добавленную стоимость.

И наконец, четвертый класс образуют труднореализуемые активы (А4) I раздела актива баланса, за исключением тех статей, которые вошли в вышеуказанные группы, а также включая дебиторскую задолженность долгосрочного характера.

Что же касается краткосрочных обязательств, которые будут соотноситься с активами первых двух групп (поскольку мы говорим о текущей платежеспособности), то к ним следует отнести все обязательства краткосрочного характера, включая краткосрочные кредиты и займы, кредиторскую задолженность, задолженность перед участниками (учредителями) по выплате доходов, прочие краткосрочные обязательства, а также долгосрочные обязательства в той их части, которая подлежит пога­шению в предстоящие 12 мес.

При этом первая группа краткосрочных обязательств представлена наиболее срочными из них (срок оплаты которых наступает в текущем месяце) – П1 – это кредиторская задолженность, прочие краткосрочные обязательства (требуется аналитика статьи), ссуды, не погашенные в срок).

Вторая группа краткосрочных обязательств представлена краткосрочными пассивами (со сроком погашения свыше 1 мес.) – П2. К ним следует отнести краткосрочные кредиты и займы, прочие краткосрочные обязательства, задолженность перед участниками (учредителями) по выплате доходов и др.

Третья и четвертая группы пассивов представлены обязательствами долгосрочного характера со сроком погашения от 1 года и источниками собственных средств. Так, ПЗ включает в себя долгосрочные кредиты и займы. Четвертая группа – постоянные пассивы (П4) – представлена собственными средствами организации за минусом расходов будущих периодов, включая доходы будущих периодов, резервы предстоящих расходов, а также другими пассивами, не вошедшими ни в одну из вышеуказанных групп.

Указанные группы активов и пассивов сопоставляются в абсолютном выражении (табл.5).

Баланс считается ликвидным при условии следующих соотношений групп активов и пассивов:

Таблица 5

Оценка ликвидности баланса, тыс. руб.

Актив	№ строки баланса	На начало периода	На конец периода	Пассив	№ строки баланса	На начало периода	На конец периода	Платежный излишек (+), недостаток (-)
На начало периода	На конец периода
								9=3-7	10= 4-8
А 1 - наиболее ликвидные активы	1250+1240			П 1 - наиболее срочные обязательства
А 2 – быстро реализуемые активы				П 2 - краткосрочные обязательства	1510+1540+
А 3 - медленно реализуемые активы	1210+1220+			П 3 - долгосрочные обязательства
А 4 - трудно реализуемые активы				П 4 - постоянные пассивы	1300+1530
Итого				Итого

Таким образом, сравнение первых двух групп активов и обязательств позволяет установить текущую платежеспособность. Сравнение третьей группы активов и пассивов выражает перспективную ликвидность. При этом выполнение трех вышеуказанных условий неизменно влечет за собой и выполнение четвертого балансирующего неравенства – А4 ≤ П4, которое подтверждает наличие у организации собственных оборотных средств и означает соблюдение минимального условия финансовой устойчивости.

Невыполнение одного из первых трех условий неравенства свидетельствует о нарушении ликвидности баланса. При этом недостаток средств по одной группе активов не компенсируется их избытком по другой группе, так как компенсация может быть лишь по стоимости. В реальной же ситуации, когда необходимо совершить платежи по обязательствам, менее ликвидные активы не могут заменить более ликвидные.

Следующим этапом анализа ликвидности и платежеспособности является анализ относительных показателей – коэффициентов ликвидности и платежеспособности. Эти показатели отражают способность организации погасить свои краткосрочные обязательства активами различной степени ликвидности, фактическую и потенциальную возможность рассчитаться по своим долгам. Для характеристики относительных показателей ликвидности и платежеспособности организации могут использоваться следующие показатели (таблица 6).

При анализе коэффициентов ликвидности особо следует обратить внимание на ряд присущих им недостатков, что в какой-то мере искажает объективную оценку деятельности предприятия.

Это, во-первых, статичность данной группы показателей, поскольку они рассчитываются на основании балансовых данных, характеризующих имущественное положение на предприятии на конкретную дату. Во-вторых, значения данных показателей можно завысить, включив, к примеру, в состав текущих активов так называемые мертвые статьи (неликвидные запасы ТМЦ, дебиторскую задолженность свыше 12 мес., просроченную или маловероятную ко взысканию). В-третьих, данные показатели ввиду специфики их расчета не содержат информации для прогнозирования будущих денежных поступлений и платежей. В-четвертых, коэффициенты можно завысить путем неполного учета обязательств предприятия ит. п.

Таблица 6

Коэффициенты ликвидности и платежеспособности

Показатель	Способ расчета	Расчет по данным финансовой отчетности	Рекомендуемое значение
I. Коэффициенты ликвидности
1. Общий коэффициент покрытия (коэффициент текущей ликвидности)– отражает достаточность у предприятия оборотного капитала, который может быть использован им для погашения своих краткосроч­ных обязательств, или в какой мере текущие обязательства обеспечены текущими активами организации. Напомним:общий подход в вопросе отнесения эле­мента баланса к оборотным (текущим) активам таков: активы признаются в составе оборотных в случае, если срок их оборота соответствует периоду, меньшему чем год, либо менее нормального операционного цикла, если он превышает год	Оборотные активы (Текущие активы) / Краткосрочные обязатель­ства (КО)	стр. 1200 ф. № 1 / стр. 1500 ф. №1	От 1 до 2 Однако возможно иное значение (выше 2) в зависимости от отраслевой принадлежности предприятия
2. Коэффициент быстрой (промежуточной) ликвид­ности:характеризует ту часть текущих обязательств, которая может быть погашена не только за счет денежных средств, краткосрочных финансовых вложений, но и за счет ожидаемых поступлений за отгруженную продукцию, выполненные работы, оказанные услуги	(Денежные средства + Краткосрочные финансовые вложения + Дебиторская задолженность (краткосрочная)) / Краткосрочные обязательства	(стр. 1250 + стр. 1240 + стр. 1230) ф. № 1 / стр. 1500 ф. № 1	От 0,5 до 0,8
3. Коэффициент мгновенной (абсолютной) ликвидности:показывает, какая часть текущей задолженности может быть погашена на дату составления баланса (срочно) или в ближайшее время Важно!Необходима аналитика статьи «Краткосрочные финансовые вложения» в контексте выделения из нее легко реализуемых ценных бумаг и депозитов	Денежные средства + Легко реализуемые ценные бумаги и депозиты / Краткосрочные обязательства	(стр. 1250 + стр. 1240 (в части легко реализуемых ценных бумаг и депозитных вкладов)) ф. № 1 / стр. 1500 ф. № 1	От 0,15 до 0,2-0,5
II. Показатели платежеспособности
4. Коэффициент соотношения денежных средств и чистого оборотного капитала (СОС)– характеризует долю денежных средств в чистом оборотном капитале организации	Денежные средства / Чистый оборотный капи­тал (без учета долгосроч­ных обязательств	стр. 1250ф. № 1 / (стр. 1200 - стр. 1500) ф. №1	От 0 до 1 Положительная тенденция – рост показателя в динамике
5. Коэффициент платежеспособности по текущим обязательствам– характеризует долю текущих за­емных средств организации в выручке от реализации	Краткосрочные заемные средства организа­ции / Среднемесячная брутто-выручка	стр. 1500 ф. № 1 / выручка (стр.2110 ф. №2)	3 мес. – организация платежеспособна; 3-12 мес. – неплатежеспособность 1 категории; >12 мес. – неплатежеспособность 2 категории
6. Степень платежеспособности общая– характеризует общую ситуацию с платежеспособностью организации – долю ее совокупных заемных средств в выручке	Заемные средства / Среднемесячная брутто-выручка	(стр. 1400 + стр. 1500) ф. № 1 / выручка (стр.2110 ф. №2)	Важны структура долгов и способы кредитования предприятия. Наличие скрытого кредитования, перекос структуры долгов в сторону товарных кредитов создают угрозу финансовой устойчивости организации
8. Коэффициент Бивера (Кб)– показывает степень платежеспособности предприятия как на текущий момент, так и на перспективу	(Чистая прибыль + Амортизация) / Долгосрочные и краткосрочные финансовые обязательства	стр. 2400 ф. №2 + Амортизация за период ф. № 5) / (стр. 1400 + стр. 1500) ф.№1	0,17 < Кб < 0,45 -предприятие платежеспособно; Кб > 0,45 – предприятие высокоплатежеспособно; Кб < 0,17 – предприятие неплатежеспособно или рискует потерять платежеспособность в ближайшие 1-2 года

Показателем платежеспособности также является наличие у пред­приятия чистого оборотного капитала , который определяется по балансу следующим образом:

Чистый оборотный капитал = стр. 1200 – стр.1500

Чистый оборотный капитал имеет ценность только тогда, ко­гда он превратим в денежные средства, т.е. если в его составе не будет активов с высокой степенью риска. Для расчетов по своим обязательствам предприятию необходимы свободные денежные средства. Поэтому для определения уровня платежеспособности используют коэффициент платежеспособности предприятия. Для его определения по обязательствам каждой группы рассчитывается их средние значения за анализируемый период и определяется удельный вес каждой группы в общей сумме обязательств.

Х 1 = П 1 / (П 1 +П 2 +П 3); Х 2 = П 2 /(П 1 +П 2 +П 3); Х 3 = П 3 / (П 1 +П 2 +П 3)

На основании этого определяется общий (реальный) коэффициент платежеспособности:

К п =Х 1 *(А 1 /П 1)+ Х 2 *(А 2 /П 2)+ Х 3 *(А 3 /П 3)

Значение анализа платежеспособности и ликвидности предприятия. Анализ платежеспособности и ликвидности предприятия. Оценка платежеспособности предприятия на основе изучения потоков денежных средств. Методы диагностики вероятности банкротства.

Анализ ликвидности и платежеспособности предприятия

Введение.

Платежеспособность - это возможность организации вовремя оплачивать свои долги. Это основной показатель стабильности ее финансового состояния. Иногда вместо термина "платежеспособность" говорят, и это в целом правильно, о ликвидности, т. е. возможности тех или иных объектов, составляющих актив баланса, быть проданными. Это наиболее широкое определение платежеспособности. В более тесном, конкретном смысле платежеспособность - это наличие у предприятия денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по кредиторской задолженности, требующей погашения в ближайшее время.

Платежеспособность и финансовая устойчивость являются важнейшими характеристиками финансово-экономической деятельности предприятия в условиях рыночной экономики. Если предприятие финансово устойчиво, платежеспособно, оно имеет преимущество перед другими предприятиями того же профиля в привлечении инвестиций, в получении кредитов, в выборе поставщиков и в подборе квалифицированных кадров. Наконец, оно не вступает в конфликт с государством и обществом, т.к. выплачивает своевременно налоги в бюджет, взносы в социальные фонды, заработную плату - рабочим и служащим, дивиденды - акционерам, а банкам гарантирует возврат кредитов и уплату процентов по ним.

Чем выше устойчивость предприятия, тем более оно независимо от неожиданного изменения рыночной конъюнктуры и, следовательно, тем меньше риск оказаться на краю банкротства.

Практически применяемые сегодня в России методы анализа и прогнозирования финансово-экономического состояния предприятия отстают от развития рыночной экономики. Несмотря на то, что в бухгалтерскую и статистическую отчетность уже внесены и вносятся некоторые изменения, в целом она еще не соответствует потребностям управления предприятием в рыночных условиях, поскольку существующая отчетность предприятия не содержит какого-либо специального раздела или отдельной формы, посвященной оценке финансовой устойчивости отдельного предприятия. Финансовый анализ предприятия проводится факультативно и не является обязательным.

Поэтому целью моей работы является анализ ликвидности и платежеспособности как основных элементов финансово-экономической устойчивости, которые являются составными частями общего анализа финансово-экономической деятельности предприятия в рыночной экономике.

1. Значение анализа ликвидности и платежеспособности предприятия.

Платежеспособность и ликвидность оказывают положительное влияние на выполнение производственных планов и обеспечение нужд производства необходимыми ресурсами. Поэтому они направлены на обеспечение планомерного поступления и расходования денежных ресурсов, выполнение расчетной дисциплины, достижение рациональных пропорций собственного и заемного капитала и наиболее эффективного его использования.

Чтобы выжить в условиях рыночной экономики и не допустить банкротства предприятия, нужно хорошо знать, как управлять финансами, какой должна быть структура капитала по составу и источникам образования, какую долю должны занимать собственные средства, а какую – заемные.

Главная цель анализа платежеспособности и кредитоспособности – своевременно выявлять и устранять недостатки в финансовой деятельности и находить резервы улучшения платежеспособности и кредитоспособности.

При этом необходимо решать следующие задачи:

1. На основе изучения причинно-следственной взаимосвязи между разными показателями производственной, коммерческой и финансовой деятельности дать оценку выполнения плана по поступлению финансовых ресурсов и их использованию с позиции улучшения платежеспособности и кредитоспособности предприятия.

2. Прогнозирование возможных финансовых результатов, экономической рентабельности, исходя из реальных условий хозяйственной деятельности и наличие собственных и заемных ресурсов.

3. Разработка конкретных мероприятий, направленных на более эффективное использование финансовых ресурсов.

Анализом платежеспособности и кредитоспособности предприятия занимаются не только руководители и соответствующие службы предприятия, но и его учредители, инвесторы. С целью изучению эффективности использования ресурсов, банки для оценки условий кредитования, определение степени риска, поставщики для своевременного получения платежей, налоговые инспекции для выполнения плана поступления средств в бюджет и т.д. В соответствии с этим анализ делится на внутренний и внешний.

Внутренний анализ проводится службами предприятия, и его результаты используются для планирования, прогнозирования и контроля. Его цель – установить планомерное поступление денежных средств и разместить собственные и заемные средства таким образом, чтобы обеспечить нормальное функционирование предприятия, получение максимума прибыли и исключение банкротства.

Внешний анализ осуществляется инвесторами, поставщиками материальных и финансовых ресурсов, контролирующими органами на основе публикуемой отчетности. Его цель – установить возможность выгодно вложить средства, чтобы обеспечить максимум прибыли и исключить риск потери.

Основными источниками информации для анализа платежеспособности и кредитоспособности предприятия служат бухгалтерский баланс (форма №1), отчет о прибылях и убытках (форма №2). Отчет о движении капитала (форма №3) и другие формы отчетности, данные первичного и аналитического бухгалтерского учета, которые расшифровывают и детализируют отдельные статьи баланса.

2. Анализ платежеспособности и ликвидности предприятия.

Внешним проявлением финансовой устойчивости является его платежеспособность, т. е. обеспеченность запасов и затрат источниками формирования средств. Выделяют четыре типа финансовой устойчивости:

Абсолютная финансовая устойчивость. Запасы и затраты обеспечиваются за счет собственных оборотных средств (СОС). Этому типу соответствуют неравенства:

СОС ≥ 0; СДС ≥ 0; СЗС ≥ 0.

Нормальная финансовая устойчивость. Запасы и затраты формируются за счет СОС и долгосрочных займов.

Неустойчивое финансовое состояние. Запасы и затраты обеспечиваются за счет СОС, долгосрочных и краткосрочных займов.

Кризисное финансовое состояние. Запасы и затраты обеспечиваются источниками формирования средств и предприятие находится на грани банкротства.

Согласно этим критериям определим, к какому типу относится рассматриваемое предприятие:

Данные таблицы показывают, что и на начало и на конец года предприятие находилось в абсолютном финансовом состоянии, т. к. все показатели больше ноля.

Показатели	На начало года	На конец года
Собственный капитал
Внеоборотные активы
Наличие собственных оборотных средств
Долгосрочные кредиты
Наличие собственных и долгосрочных средств
Краткосрочные кредиты
Наличие собственных и заемных средств
Излишек или недостаток СОС
Излишек или недостаток СДС
Излишек или недостаток СЗС

Таблица 1

Для оценки обеспеченности собственными средствами рассчитывают коэффициенты устойчивости.

Коэффициент автономии (К) характеризует независимость финансового состояния предприятия заемных средств. Показывает долю собственных средств в общей сумме стоимости имущества предприятия. Оптимальное значение – 0,5, если коэффициент больше 0,5, то предприятие покрывает все долги за счет собственных средств.

К=

Коэффициент финансовой зависимости (К) показывает долю заемных средств в финансировании предприятия. Оптимальное значение – от 0,67 до 1,0.

К=

Коэффициент маневренности (К) показывает какая часть СОС финансируется за счет собственного капитала. Оптимальное значение – 0,5 и чем больше коэффициент стремится к нулю, тем больше финансовых возможностей у предприятия.

К=

Коэффициент обеспеченности материально-оборотных активов (К) показывает какая часть запасов и затрат финансируется за счет СОС. Оптимальное значение – от 0,6 до 0,8.

К=

Коэффициент обеспеченности оборотных активов (К) характеризует долю СОС в общей сумме оборотных активов. Оптимальное значение – не меньше 0,1.

Анализ платежеспособности необходим не только для предприятия с целью оценки и прогнозирования финансовой деятельности, но и для внешних инвесторов (банков). Прежде чем выдавать кредит, банк должен удостовериться в кредитоспособности заемщика. То же должны сделать и предприятия, которые хотят вступить в экономические отношения друг с другом. Особенно важно знать о финансовых возможностях партнера, если возникает вопрос о предоставлении ему коммерческого кредита или отсрочки платежа.

Оценка платежеспособности осуществляется на основе характеристики ликвидности текущих активов, т.е. времени, необходимого для превращения их в денежную наличность. Понятия платежеспособности и ликвидности очень близки, но второе более емкое. От степени ликвидности баланса зависит платежеспособность. В тоже время ликвидность характеризует не только текущее состояние расчетов, но и перспективу.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени убывающей ликвидности, с краткосрочными обязательствами по пассиву, которые группируются по степени срочности погашения.

Наиболее мобильной частью ликвидных средств являются деньги и краткосрочные финансовые вложения. Ко второй группе относятся готовая продукция, товары отгруженные и дебиторская задолженность. Ликвидность этой группы текущих активов зависит от своевременности отгрузки продукции, оформления банковских документов, скорости платежного документооборота в банках, от спроса на продукцию, ее конкурентоспособности, платежеспособности покупателей, форм расчетов и др.

Значительно больший срок понадобится для превращения производственных запасов и незавершенного производства в готовую продукцию, а затем в денежную наличность. Поэтому они отнесены к третьей группе.

Соответственно на три группы разбиваются и платежные обязательства предприятия: 1) задолженность, сроки оплаты которой уже наступили; 2) задолженность, которую следует погасить в ближайшее время; 3) долгосрочная задолженность.

Анализ платежеспособности предприятия осуществляют путем соизмерения наличия и поступления средств с платежами первой необходимости. Различают текущую и ожидаемую (перспективную) платежеспособность.

Текущая платежеспособность определяется на дату составления баланса. Предприятие считается платежеспособным, если у него нет просроченной задолженности поставщикам, по банковским ссудам и другим расчетам.

Группировка текущих активов по степени ликвидности.

Текущие активы	На начало месяца	На конец месяца
Денежные средства
Краткосрочные финансовые вложения
Итого по первой группе
Готовая продукция
Товары отгруженные
Дебиторская задолженность
Итого по второй группе
Производственные запасы
Незавершенное производство
Расходы будущих периодов
Итого по третьей группе
Итого текущих активов

Таблица 2

Ожидаемая (перспективная) платежеспособность определяется на конкретную предстоящую дату путем сравнения суммы его платежных средств со срочными (первоочередными) обязательствами предприятия на эту дату.

Чтобы определить текущую платежеспособность, необходимо ликвидные средства первой группы сравнить с платежными обязательствами первой группы. Идеальный вариант, если коэффициент будет составлять единицу или немного больше. По данным баланса этот показатель можно рассчитать только один раз в месяц или квартал. Предприятия же производят расчеты с кредиторами каждый день.

Для оценки перспективной платежеспособности рассчитывают следующие показатели ликвидности: абсолютный, промежуточный и общий.

Абсолютный показатель ликвидности определяется отношением ликвидных средств первой группы ко всей сумме краткосрочных долгов предприятия (V раздел баланса). Его значение признается достаточным, если он выше 0,25 – 0,30. Если предприятие в текущий момент может на 25-30% погасить все свои долги, то его платежеспособность считается нормальной. В нижеприведенной таблице 2 показано, что на начало месяца абсолютный коэффициент ликвидности составлял 0,62 (21089/34198) а на конец месяца – 1,05 (21510/20540), что свидетельствует высоком уровне его ликвидности.

Отношение ликвидных средств первых двух групп к общей сумме краткосрочных долгов предприятия представляет собой промежуточный коэффициент ликвидности. Удовлетворяет обычно соотношение 1:1. Однако она может оказаться недостаточным, если большую долю ликвидных средств составляет дебиторская задолженность, часть которой трудно своевременно взыскать. В таких случаях требуется соотношение 1,5:1. Здесь в начале месяца величина этого коэффициента составляет 1,16 (39769/34198), в конце месяца – 2,0(40845/20540)

Общий коэффициент ликвидности рассчитывается отношением всей суммы текущих активов к общей сумме краткосрочных обязательств. Удовлетворяет обычно коэффициент 1,5-2,0. В данном примере величина коэффициента на начало года равна 1,2 (40974/34198), а на конец – 2,03 (41755/20540)

Показатели ликвидности предприятия.

Показатель ликвидности	На начало месяца	На конец месяца
Абсолютный
Промежуточный

Таблица 3

Отметим, что на основании только этих показателей нельзя безошибочно оценить финансовое состояние предприятия, так как данный процесс очень сложный, и дать ему полную характеристику 2-3 показателями нельзя. Коэффициенты ликвидности – показатели относительные и на протяжении некоторого времени не изменяются, если пропорционально возрастают числитель и знаменатель дроби. Само же финансовое положение за это время может существенно измениться, например, уменьшится прибыль, уровень рентабельности, коэффициент оборачиваемости и др. Поэтому для более полной и объективной оценки ликвидности можно использовать следующую факторную модель:

Текущие активы Балансовая прибыль

Клик. = Балансовая прибыль * Краткосрочные долги = Х1 * Х2

где Х1 – показатель, характеризующий стоимость текущих активов, приходящихся на 1 тенге дохода; Х2 – показатель, свидетельствует о способности предприятия погашать свои долги за счет результатов своей деятельности. Он характеризует устойчивость финансов. Чем выше его величина, тем лучше финансовое состояние предприятия.

При определении платежеспособности желательно рассмотреть структуру всего капитала, включая основной. Если авуары (акции, векселя и прочие ценные бумаги) довольно существенные, котируются на бирже, они могут быть проданы с минимальными потерями. Авуары гарантируют лучшую ликвидность, чем некоторые товары. В таком случае предприятию не нужен очень высокий коэффициент ликвидности, поскольку оборотный капитал можно стабилизировать продажей части основного капитала.

И еще один показатель ликвидности (коэффициент самофинансирования) – отношение суммы самофинансируемого дохода (доход + амортизация) к общей сумме внутренних и внешних источников финансовых доходов.

Данный коэффициент можно рассчитать отношением самофинансируемого дохода к добавленной стоимости. Он показывает степень, с которой предприятие самофинансирует свою деятельность в отношении к созданному богатству. Можно определить также, сколько самофинансируемого дохода приходится на одного работника предприятия. Такие показатели в странах Запада рассматриваются как одни из лучших критериев определения ликвидности и финансовой независимости компании и могут сравниваться с другими предприятиями.

При анализе платежеспособности, кроме количественных показателей, следует изучить качественные характеристики, не имеющие количественного изменения, которые могут быть охарактеризованы, как зависящие от финансовой гибкости предприятия.

Финансовая гибкость характеризуется способностью предприятия противостоять неожиданным перерывам в поступлении денежных средств в связи с непредвиденными обстоятельствами. Это означает способность брать в долг из различных источников, увеличивать акционерный капитал, продавать и перемещать активы, изменять уровень и характер деятельности предприятия, чтобы выстоять в изменяющихся условиях.

Способность брать в долг денежные средства зависит от разных факторов и подвержена быстрому изменению. Она определяется доходностью, стабильностью, относительным размером предприятия, ситуацией в отрасли, составом и структурой капитала. Больше всего она зависит от такого внешнего фактора, как состояние и направления изменения кредитного рынка. Способность получать кредиты является важным источником денежных средств, когда они нужны, и также важна, когда предприятию необходимо продлить краткосрочные кредиты. Заранее договоренное финансирование или открытые кредитные линии (кредит, который предприятие может взять в течении определенного срока и на определенных условиях) – более надежные источники получения средств при необходимости, чем потенциальное финансирование. При оценке финансовой гибкости предприятия принимается во внимание рейтинг его векселей, облигаций и привилегированных акций; ограничение продажи активов; степень случайности расходов, а также способность быстро реагировать на изменяющиеся условия, такие, как забастовка, падение спроса или ликвидация источников снабжения.

В теории и практике рыночной экономики известны и некоторые другие показатели, используемые для детализации и углубления анализа перспектив платежеспособности. Наиболее важное значение из них имеют доход и способность зарабатывать, так как именно эти факторы являются определяющими для финансового здоровья предприятия. Под способностью зарабатывать понимается способность предприятия постоянно получать доход от основной деятельности в будущем. Для оценки этой способности анализируются коэффициенты достаточности денежных средств и их капитализации.

Коэффициент достаточности денежных средств (Кдс) отражает способность предприятия их зарабатывать для покрытия капитальных расходов, прироста оборотных средств и выплаты дивидендов. Чтобы устранить влияние цикличности и других случайностей, в числителе и знаменателе используются данные за 5 лет. Расчет производится по следующей формуле:

Коэффициент достаточности денежных средств, равный единице, показывает, что предприятие способно функционировать, не прибегая к внешнему финансированию. Если этот коэффициент ниже единицы, то предприятие не способно за счет результатов своей деятельности поддерживать выплату дивидендов и нынешний уровень производства.

Коэффициент капитализации денежных средств (Ккн) используется при определении уровня инвестиции в активы предприятия и рассчитывается по формуле:

Уровень капитализации денежных средств считается достаточным в пределах 8-10%.

Предприятие должно регулировать наличие ликвидных средств в пределах оптимальной потребности в них, которая для каждого конкретного предприятия зависит от следующих факторов:

размер предприятия и объема его деятельности (чем больше объем производства и реализации, тем больше запасы товарно-материальных ценностей);

отрасли промышленности и производства (спрос на продукцию и скорость поступления от ее реализации);

длительность производственного цикла (величины незавершенного производства);

времени, необходимого для возобновления запасов материалов (продолжительности их оборота);

сезонности работы предприятия;

общей экономической конъюнктуры.

Если соотношение текущих активов и краткосрочных обязательств ниже, чем 1:1, то можно говорить о том, что предприятие не в состоянии оплатить свои счета. Соотношение 1:1 предполагает равенство текущих активов и краткосрочных обязательств. Принимая во внимание различную степень ликвидности активов, можно с уверенностью предположить, что на все активы будут реализованы в срочном порядке, а, следовательно, и в данной ситуации возникает угроза финансовой стабильности предприятия. Если же значение Кт.л. значительно превышает соотношение 1:1, то можно сделать вывод о том, что предприятие располагает значительным объемом свободных ресурсов, формируемых за счет собственных источников.

Со стороны кредиторов предприятия, подобный вариант формирования оборотных средств является наиболее предпочтительным. В то же время, с точки зрения менеджера, значительное накапливание запасов на предприятии, отвлечение средств в дебиторскую задолженность может быть связано с неумелым управлением активами предприятия.

Различные показатели ликвидности не только дают разностороннюю характеристику устойчивости финансового положения предприятия при разной степени учета ликвидных средств, но и отвечают интересам различных внешних пользователей аналитической информации. Так, например, для поставщиков сырья и материалов наиболее интересен коэффициент абсолютной ликвидности (Ка.л.). Банк, кредитующий данное предприятие, больше внимание уделяет промежуточному коэффициенту ликвидности (Кп.л.). Покупатели и держатели акций и облигаций предприятия в большей мере оценивают финансовую устойчивость предприятия по коэффициенту текущей ликвидности (Кт.л.).

Следует отметить, что для многих предприятий характерно сочетание низких коэффициентов промежуточной ликвидности с высоким коэффициентом общего покрытия. Это связано с тем, что предприятия имеют излишние запасы сырья, материалов, комплектующих, готовой продукции, нередко неоправданно велико незавершенное производство.

Необоснованностью этих затрат ведет в конечном счете к нехватке денежных средств. Отсюда, даже при высоком коэффициенте общего покрытия, необходимо выявить состояние и динамику его составляющих, особенно по тем статьям, которые входят в третью группу активов баланса.

При наличии у предприятия низкого коэффициента промежуточной ликвидности и высокого коэффициента общего покрытия, ухудшения названных показателей оборачиваемости свидетельствует об ухудшении платежеспособности этого предприятия. Чтобы более объективно оценить платежеспособность предприятия при обнаружении у него ухудшения. При этом следует раздельно разобраться в причинах задержек потребителями оплаты продукции и услуг, накопления излишних запасов готовой продукции, сырья, материалов и т.д. Эти причины могут быть внешними, более или менее не зависящими от анализируемого предприятия, а могут быть и внутренними. Но, прежде всего, необходимо исчислить названные выше коэффициенты ликвидности, определить отклонение в их уровне и размер влияния на них различных факторов.

3. Оценка платежеспособности предприятия на основе изучения потоков денежных средств.

Для оперативного внутреннего анализа текущей платежеспособности, ежедневного контроля за поступлением средств от продажи продукции, погашения дебиторской задолженности и прочим поступлениями денежных средств, а так же для контроля за выполнением платежных обязательств перед поставщиками, банками и прочими кредиторами составляется оперативный платежный календарь, в котором, с одной стороны, подсчитываются наличные и ожидаемые платежные средства, а с другой – платежные обязательства на этот период.

Календарь составляется на основе данных об отгрузке и реализации продукции, о закупках средств производства, документов о расчетах по оплате труда, на выдачу авансов работникам, выписок со счетов банков и др. (табл. 4).

Для определения текущей платежеспособности необходимо платежные средства на соответствующую дату сравнить с платежными обязательствами на эту же дату. Идеальный вариант, если коэффициент будет составлять единицу или немного больше.

Низкий уровень платежеспособности, т. е. недостаток денежных средств и наличие просроченных платежей, может быть случайным и хроническим. Поэтому, анализируя состояние платежеспособности предприятия, нужно рассматривать причины финансовых затруднений, частоту их образования и продолжительность просроченных долгов.

Причинами неплатежеспособности могут быть:

снижение объемов производства и реализации продукции, повышение ее себестоимости, уменьшение суммы прибыли и как результат – недостаток собственных источников самофинансирования предприятия;

неправильное использование оборотного капитала: отвлечение средств в дебиторскую задолженность, вложение в сверхплановые запасы и на прочие цели, которые временно не имеют источников финансирования;

Оперативный платежный календарь на 01. 05.

Платежные средства	Сумма,т.р.	Платежные обязательства	Сумма,т.р.
Остаток денежных средств:		Выплата заработной платы
		Отчисления в фонд социальной защиты
на счетах в банке
Ценные бумаги со сроком погашения до 01.06		Платежи в бюджет и внебюджетные фонды
Поступления денежных средств до 01.06		Оплата счетов поставщиков и подрядчиков
от реализации продукции		Оплата процентов за кредиты банка
от прочей реализации		Возврат кредита
от финансовой деятельности		Погашение порчей кредиторской задолженности
Авансы, полученные от покупателей		Прочие платежи
Кредиты, займы
Погашение просроченной дебиторской задолженности
		Превышение платежных средств над обязательствами

Таблица 4

несостоятельность клиентов предприятия;

высокий уровень налогообложения, штрафных санкций за несвоевременную или неполную уплату налогов.

Для выяснения причин изменения показателей платежеспособности большое значение имеет анализ выполнения плана по притоку и оттоку денежных средств. Для этого данные отчета о движении денежных средств сравнивают с данными финансовой части бизнес-плана.

В первую очередь следует установить выполнение плана по поступлению денежных средств от операционной, инвестиционной и финансовой деятельности и выяснить причины отклонения от плана. Особое внимание следует обратить на использование денежных средств, т. к. даже при выполнении доходной части бюджета предприятия перерасходы и нерациональное использование денежных средств могут привести к финансовым затруднениям.

Расходная часть финансового бюджета предприятия анализируется по каждой статье с выяснением причин перерасхода, который может быть оправданным и неоправданным. По итогам анализа должны быть выявлены резервы увеличения планомерного притока денежных средств для обеспечения стабильной платежеспособности предприятия в перспективе.

4. Методы диагностики вероятности банкротства.

Банкротство – это признанная арбитражным судом или объявленная должником его неспособность в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и по уплате других обязательных платежей.

Основной признак банкротства – неспособность предприятия обеспечить выполнение требований кредиторов в течении трех месяцев со дня наступления сроков платежей. По истечении этого срока кредиторы получают право на обращение в арбитражный суд о признании предприятия-должника банкротом.

Несостоятельность субъекта хозяйствования может быть:

«несчастной» - возникает не по собственной вине, а вследствие непредвиденных обстоятельств;

«ложной» - в результате умышленного сокрытия собственного имущества с целью избежания уплаты догов кредиторам;

«неосторожной» вследствие неэффективной работы, осуществления рискованных операций.

В первом случае государство должно оказывать помощь предприятиям по выходу из кризисной ситуации. Во втором случае злоумышленное банкротство уголовно наказуемо. Наиболее распространенным является третий вид банкротства.

«Неосторожное» банкротство наступает, как правило, постепенно. Для того чтобы вовремя предугадать и предотвратить его, необходимо систематически анализировать финансовое состояние, что позволит обнаружить его «болевые» точки и принять конкретные меры по финансовому оздоровлению экономики предприятия.

Для диагностики вероятности банкротства используется несколько методов, основанных на применении:

анализа обширной системы критериев и признаков;

ограниченного круга показателей;

интегральных показателей, рассчитанных с помощью:

скоринговых моделей;

мультипликативного дискриминантного анализа.

При использовании первого метода признаки банкротства в соответствии с рекомендациями Комитета по обобщению практики аудирования обычно делят на две группы:

Первая группа – показатели, свидетельствующие о возможных финансовых затруднениях и вероятности банкротства в недалеком будущем:

повторяющиеся существенные потери в основной деятельности, выражающиеся в хроническом спаде производства, сокращении объемов продаж и хронической убыточности;

наличие хронически просроченной кредиторской и дебиторской задолженности;

низкие значения коэффициентов ликвидности и тенденции к их снижению;

увеличение до опасных пределов доли заемного капитала в общей его сумме;

дефицит собственного оборотного капитала;

систематическое увеличение продолжительности оборота капитала;

наличие сверхнормативных запасов сырья и готовой продукции;

падение рыночной стоимости акций предприятия и т. д.

Вторая группа – показатели, неблагоприятные значения которых не дают основания рассматривать текущее финансовое состояние как критическое, но сигнализируют о возможности резкого его ухудшения в будущем при неприятии действенных мер:

чрезмерная зависимость предприятия от какого–либо одного конкретного проекта, типа оборудования, вида актива, рынка сырья или рынка сбыта;

потеря ключевых контрагентов;

недооценка обновления техники и технологии;

потеря опытных сотрудников аппарата управления;

вынужденные простои, неритмичная работа;

неэффективные долгосрочные соглашения и т. д.

Второй метод диагностики несостоятельности предприятий – использование ограниченного круга показателей, к которым в соответствии с действующим положением относятся:

коэффициент текущей ликвидности;

коэффициент обеспеченности собственным оборотным капиталом;

коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности.

В соответствии с действующими правилами предприятие признается неплатежеспособным при наличии одного из следующих условий:

коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода ниже нормативного значения;

коэффициент обеспеченности предприятия собственными оборотными средствами на конец отчетного периода ниже нормативного значения;

коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности меньше единицы.

Третий метод диагностики вероятности банкротства – интегральная оценка финансовой устойчивости на основе скорингового анализа. Сущность его состоит в классификации предприятий по степени риска сходя из фактического уровня показателей финансовой устойчивости и рейтинга каждого показателя, выраженного в баллах на основе экспертных оценок.

Рассмотрим простую скоринговую модель с тремя балансовыми показателями (табл. 5)

I класс – предприятия с хорошим запасом финансовой устойчивости, позволяющим быть уверенным в возврате заемных средств;

II класс – предприятия, демонстрирующие некоторую степень риска по задолженности, но еще не рассматривающиеся как рискованные;

III класс – проблемные предприятия;

IV класс – предприятия с высоким риском банкротства даже после принятия мер по финансовому оздоровлению. Кредиторы рискуют потерять свои средства и проценты;

V класс – предприятия высочайшего риска, практически несостоятельные.

Группировка предприятий на классы по уровню платежеспособности.

Показатель	Границы классов согласно критериям
Рентабельность совокупного капитала, %	30 и выше (50 баллов)	29,9 – 20 (49,9 – 35 баллов)	19,9 – 10 (34,9 – 20 баллов)	9,9 – 1 (19,9 – 5 баллов)	Менее 1 (0 баллов)
Коэффициент текущей ликвидности	2,0 и выше (30 баллов)	1,99 – 1,7 (29,9 – 20 баллов)	1,69 – 1,4 (19,9 – 10 баллов)	1,39 – 1,1 (9,9 – 1 баллов)	1 и ниже (0 баллов)
Коэффициент финансовой независимости	0,7 и выше (20 баллов)	0,69 – 0,45 (19,9 – 10 баллов)	0,44 - 0,30 (9,9 – 5 баллов)	0,29 – 0,20 (5 – 1 баллов)	Менее 0,2 (0 баллов)
Границы классов	100 баллов и выше	99 – 65 баллов	64 – 35 баллов	34 – 6 баллов

Таблица 5

Список литературы

Абрютина Н.С. «Анализ финансово-экономической деятельности предприятия». М.: «Дело и сервис», 2000г. – 256 с.

Баканов М. И. «Экономический анализ в торговле». М.: «Финансы и статистика», 2004г.- 400с.

Бочаров В.В. «Финансовый анализ» - С-Пб.: «Питер», 2001г. – 236с.

Ермолович Л.Л., Сивчик Л.Г. «Анализ хозяйственной деятельности предприятия» - Мн.: Экоперспектива, 2001г. – 576 с.

Ковалев А.И., Привалов В.П. «Анализ финансового состояния предприятия». М.: «Центр экономики и маркетинга», 2000г. – 209 с.

Кренина М.Н. «Финансовый менеджмент». М.: «Дело», 2001г. – 400с.

Савицкая Г.В. «Анализ хозяйственной деятельности предприятия» -2003г.

Шеремет А.Д., Сайфулин Р. С. «Методика финансового анализа» -1995г.

Для подготовки данной работы были использованы материалы с сайта http://www.referat.ru/

В условиях рыночных отношений объективная и точная оценка финансовой состоятельности приобретает первостепенное значение. Главным критерием такой оценки являются показатели платежеспособности и степень ликвидности предприятия.

Платежеспособность предприятия определяется его возможностью и способностью своевременно и полностью выполнять платежные обязательства, вытекающие из торговых, кредитных и иных операций денежного характера. Платежеспособность влияет на формы и условия коммерческих сделок, в том числе на возможность получения кредита. Оценка платежеспособности осуществляется с целью анализа и прогнозирования его дальнейшей финансовой деятельности.

Ликвидность предприятия определяется наличием у него ликвидных средств, к которым относятся наличные деньги, денежные средства на счетах в банках и легкореализуемые элементы оборотных ресурсов. Данный показатель отражает способность предприятия в любой момент совершать необходимые расходы.

Ликвидность предприятия отражает платежеспособность по долговым обязательствам. Неспособность предприятия погасить свои долговые обязательства перед кредиторами и бюджетом приводит его к банкротству. Основаниями для признания предприятия банкротом являются невыполнение им в течение нескольких месяцев не только своих обязательств перед бюджетом, но и требований юридических и физических лиц, имеющих к нему финансовые или имущественные претензии.

Ликвидность и платежеспособность как экономические категории не тождественны, но на практике они тесно взаимосвязаны между собой. Различают ликвидность баланса и ликвидность активов. Степень ликвидности предприятия характеризует ликвидность его баланса за определенный период. Ликвидность активов характеризуется величиной, обратной времени, необходимому для превращения их в денежные средства.

При анализе ликвидности баланса проводится сравнение активов, сгруппированных по степени их ликвидности, с обязательствами но пассиву, сгруппированными по срокам их погашения. Расчет и анализ коэффициентов ликвидности позволяет выявить степень обеспеченности текущих обязательств ликвидными средствами. Главная цель анализа - оценить способность предприятия генерировать денежные средства в размере и в сроки, необходимые для осуществления планируемых расходов и платежей.

Главная задача оценки ликвидности баланса - определить величину покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную форму (ликвидность) соответствует сроку погашения обязательств (срочности возврата).

Для проведения анализа актив и пассив баланса группируются (рис. 11.1) но следующим признакам:

■ по степени убывания ликвидности (актив);

■ степени срочности оплаты (погашения) (пассив). Активы в зависимости от скорости превращения в денежные

средства (ликвидности) разделяют на следующие группы.

А1 - наиболее ликвидные активы - денежные средства предприятий и краткосрочные финансовые вложения. Они могут быть использованы для немедленных расчетов.

А2 - быстрореализуемые активы - дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев, и прочие активы.

АЗ - медленнореализуемые активы - статьи из раздела II баланса "Оборотные активы", статья "Долгосрочные финансовые вложения" из раздела I баланса "Внеоборотные активы", т.е. активы, для обращения которых в наличные средства требуется определенное время. Это наименее ликвидные активы.

А4 - труднореализуемые активы - это оставшиеся статьи из раздела I баланса "Внеоборотные активы" и статья "Дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты" из раздела II "Оборотные активы". Эти активы труднореализуемые, поскольку они предназначены для длительного использования.

Рис. 11.1. Группировка статей актива и пассива для анализа ликвидности баланса

Группировка пассивов осуществляется но степени срочности их возврата.

Ш - наиболее срочные обязательства - статьи баланса "Кредиторская задолженность".

П2 - краткосрочные пассивы - статьи "Займы и кредиты", "Задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов" и "Прочие краткосрочные обязательства" из раздела V баланса "Краткосрочные обязательства".

ПЗ - долгосрочные пассивы - долгосрочные кредиты и заемные средства.

П4 - постоянные пассивы - статьи раздела III баланса "Капитал и резервы", "Доходы будущих периодов" и "Резервы предстоящих расходов" за минусом статьи "Расходы будущих периодов" из раздела II "Оборотные активы" для достижения баланса.

При определении ликвидности баланса группы актива и пассива сопоставляются между собой (см. рис. 11.1). Реальную степень ликвидности можно определить на основе ликвидности баланса. Условия абсолютной ликвидности баланса:

Необходимым условием абсолютной ликвидности баланса является выполнение первых трех неравенств. Четвертое неравенство носит балансирующий характер: его выполнение свидетельствует о наличии у предприятия собственных оборотных средств. Если любое из неравенств имеет знак, противоположный зафиксированному в оптимальном варианте, то ликвидность баланса отличается от абсолютной. Теоретически недостаток средств по одной группе активов компенсируется избытком но другой, но на практике менее ликвидные средства не могут заменить более ликвидные.

Сопоставление А1 - П1 и А2 - П2 позволяет выявить текущую ликвидность предприятия, что свидетельствует о платежеспособности (неплатежеспособности) в ближайшее время. Сравнение АЗ - ПЗ отражает перспективную ликвидность. На ее основе прогнозируется долгосрочная ориентировочная платежеспособность.

Анализ ликвидности баланса проводится с помощью аналитической таблицы, по данным которой можно сделать вывод, как баланс предприятия соответствует критериям абсолютной ликвидности (табл. 11.4).

По данным табл. 11.4 видно, что баланс абсолютно неликвиден, наиболее срочные обязательства превышают наиболее ликвидные активы.

При изучении баланса следует обратить внимание на один очень важный показатель - чистый оборотный капитал, или чистые (собственные) оборотные средства. Это абсолютный показатель, с помощью которого также можно оценить ликвидность предприятия.

В классическом варианте чистый оборотный капитал представляет собой разницу между текущими активами и краткосрочными обязательствами. Он составляет величину, оставшуюся после погашения всех краткосрочных долгов. Изменение уровня ликвидности определяется по изменению (динамике) абсолютного показателя чистого оборотного капитала. Следовательно, рост этого показателя указывает на повышение уровня ликвидности предприятия.

Платежеспособность характеризуется степенью ликвидности оборотных активов и свидетельствует о финансовых возможностях

Таблица 11.4. Анализ ликвидности баланса, тыс. руб.

организации оплатить свои обязательства. Для качественной оценки платежеспособности и ликвидности предприятия, кроме анализа ликвидности баланса, необходим расчет коэффициентов ликвидности (табл. 11.5). Он проводится с целью оценки соотношения имеющихся активов, как предназначенных для непосредственной продажи, так и задействованных в технологическом процессе для их последующей продажи и возмещения вложенных средств, и существующих обязательств, которые должны быть погашены предприятием в предстоящем периоде. Расчет основывается на том, что виды оборотных средств обладают различной степенью ликвидности: абсолютно ликвидные денежные средства, далее по убывающей степени ликвидности следуют краткосрочные финансовые вложения, дебиторская задолженность, запасы. Поэтому для оценки платежеспособности и ликвидности предприятия применяют показатели, которые различаются в зависимости от порядка включения их в расчет ликвидных средств, рассматриваемых в качестве покрытия краткосрочных обязательств.

В процессе анализа показателей платежеспособности и ликвидности организации рассчитывается уровень показателей, определяется степень их соответствия нормативным (допустимым) значениям, выявляется динамика за анализируемый период. Полученные результаты характеризуют устойчивость финансового состояния и формируют информацию для различных групп пользователей: для поставщиков интересен показатель абсолютной ликвидности; для кредиторов - коэффициент "критической оценки"; для инвесторов и покупателей - коэффициент текущей ликвидности.

Однако главное достоинство показателей - простота и наглядность - может обернуться существенным недостатком - неточностью выводов. Поэтому следует осторожно подходить к оценке платежеспособности предприятия по первым трем основным показателям. Для большей объективности в оценке платежеспособности они должны дополняться другими (4-6).